中國建材主要從事生產和銷售水泥、輕質建筑材料、玻璃制品，以及提供工程服務。集團剛不久前公布的前個9月業績，純利同比跌39.9%至35.9億元（人民幣，下同），每股盈利0.67元；第三季營業總收入按年升2.35%至216.4億元，純利按年跌28.8%至16.9億元。每股盈利0.31元。
在筆者看來，主要受惠于銷量按年升31%，雖然平均售價大幅下跌，但營業額按年變化不大。雖然第三季純利仍然按年倒退，但對比起第一季僅6億元及第二季的13億元，第三季近17億元的利潤，可見公司表現正逐步改善。與此同時可喜的是中國建材附屬北新建材第三季純利按年大升49%至2.1億元。
根據最近發布的三季度經濟數據來看，國民經濟正向著宏觀調控的預期目標發展，水泥行業9月份的數據也出現回升轉好跡象。加上第四季是傳統的水泥消費旺季，受惠季節性因素，筆者預期，2013年上半年產能過剩壓力將會稍微緩和，需求會趨向平衡，盈利能力及效率理想。
從價格來看，由于全年水泥價格下跌幅度較大，而在旺季來臨時，企業上調水泥價格意愿強烈。上周全國高標水泥市場價格持續上升，其中，華東地區的水泥價格上漲幅度較明顯，達每噸10至50元，因近期華東各地區均有不同程度提價行為。筆者看好華中及華東地區的水泥價格，因當地市場結構更為集中。中國建材主要營運地區如中國東部及南部，料可受惠價格回升。
發改委將會把兼并重組和淘汰落后產能，作為鋼鐵及水泥等八大行業的新項目審批提前，而國資委將進一步規范企業兼并行為。
筆者認為，受惠內地現有基建及房地產項目，及新批出的基建項目和于農村的建設，生產商更計劃再提高水泥價格。在政策傾斜下，水泥行業續可受惠。
在筆者看來，主要受惠于銷量按年升31%，雖然平均售價大幅下跌，但營業額按年變化不大。雖然第三季純利仍然按年倒退，但對比起第一季僅6億元及第二季的13億元，第三季近17億元的利潤，可見公司表現正逐步改善。與此同時可喜的是中國建材附屬北新建材第三季純利按年大升49%至2.1億元。
根據最近發布的三季度經濟數據來看，國民經濟正向著宏觀調控的預期目標發展，水泥行業9月份的數據也出現回升轉好跡象。加上第四季是傳統的水泥消費旺季，受惠季節性因素，筆者預期，2013年上半年產能過剩壓力將會稍微緩和，需求會趨向平衡，盈利能力及效率理想。
從價格來看，由于全年水泥價格下跌幅度較大，而在旺季來臨時，企業上調水泥價格意愿強烈。上周全國高標水泥市場價格持續上升，其中，華東地區的水泥價格上漲幅度較明顯，達每噸10至50元，因近期華東各地區均有不同程度提價行為。筆者看好華中及華東地區的水泥價格，因當地市場結構更為集中。中國建材主要營運地區如中國東部及南部，料可受惠價格回升。
發改委將會把兼并重組和淘汰落后產能，作為鋼鐵及水泥等八大行業的新項目審批提前，而國資委將進一步規范企業兼并行為。
筆者認為，受惠內地現有基建及房地產項目，及新批出的基建項目和于農村的建設，生產商更計劃再提高水泥價格。在政策傾斜下，水泥行業續可受惠。
