受行業不景氣等因素影響，廈工股份近年來盈利水平不斷下滑，其資金鏈也十分緊張。
很多機械類公司都用信用銷售扮靚業績，但信用銷售有個缺陷，即在行業整體出現低迷時，反作用力就出現反噬效應。一旦經銷商銷貨不暢，回款速度下降，應收款變成壞賬的風險升高。
廈工股份10月30日晚間發布公告，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.49億元，其中第三季度凈利潤5162.55萬元，同比下降27.64%。記者近日調查發現，受行業不景氣、成本不斷攀升等因素影響，廈工股份近年來盈利水平不斷下滑，其資金鏈也十分緊張。為了“找錢”，廈工股份近期更是頻頻融資，出售金融資產，還叫停了信用銷售。
兩年內頻頻融資
“不到兩年時間，廈工股份就頻頻融資。在眼下市場不景氣的背景下，廈工股份此舉，實在令人想不通。”一位機械行業的人士告訴記者。
記者了解到，繼去年初定向增發大幅縮水，實際募資額從原計劃的22億元變為最終的區區2.5億元后，今年4月初，廈工股份再度發出再融資公告，擬公開增發不超過2億A股，募集15億元。這一公開增發方案還未獲得正式批復，緊接著，廈工股份又于今年6月14日開始發行面值不超過15億元的公司債券，其中11億元用于還債。
事實上，廈工股份1994年初上市以來再融資一直頻繁，其間增發三次，配股一次，通過債券融資兩次。若此次公開增發獲批，加上當年首發募資額，公司總共從資本市場募資近47億元，但上市以來其累計分紅僅5.4億元。
在頻頻融資之外，廈工股份又連續兩次出售所持金融資產。記者查閱資料顯示，廈工股份于今年6月28日和7月7日連續兩次發布出售所持興業證券股權公告，其兩次通過上海證交所股票交易系統分別出售707.4萬和871.68萬股興業證券股權，共獲1.28億元收益。
叫停信用銷售
此外，廈門股份又做了一件令人“矚目”的事———在今年7月廈工股份的一次會議上，廈工股份常務副總裁白飛平叫停了信用銷售。據悉，信用銷售模式是廈工股份韓國總裁蔡奎全制定的，意即廈工股份將各類機器設備發給經銷商，且按照合同價開出發票，就算銷售完成，在財報中可直接計入營業收入和凈利潤。
“但事實上，在這個階段機器設備僅停留在經銷商手中，并未實現最終銷售，因此是紙面富貴。”一知情人士說，在廈工股份營業收入和利潤增加的同時，其應收賬款也大幅增加。
“很多機械類公司都用如此手段扮靚業績，但信用銷售有個缺陷，即在行業整體出現低迷時，反作用力就出現反噬效應。”一位廈工股份的經銷商表示，一旦經銷商銷貨不暢，回款速度下降，應收款變成壞賬的風險升高。
都是因為“缺錢”
事實上，無論是頻繁再融資，還是拋售金融資產，抑或是叫停信用銷售模式，在業界看來，種種舉措，都指向了一個原因：缺錢。“廈工股份現在的盈利水平，可以用江河日下來形容。”一位接近廈工股份的知情人士告訴記者。
記者查閱廈工股份最近三年年報和今年一季報后發現，其去年和今年一季度，因應收賬款和存貨大幅增加，導致其經營現金流急劇減少，以至于開始舉債度日。數據顯示，2009年至2011年，廈工股份應收賬款分別為6.24億元、17.55億元、32.88億元，后兩年同比增長181.06%和87.37%，增速為營收增幅的2倍和5.6倍。同時，2009年—2011年，廈工股份的存貨分別為24.09億元、28.53億元和32.65億元，占當期流動資產的比例分別為52.26%、41.70%和40.53%，后兩年同比增長了18.47%和14.41%。
應收賬款和存貨高增長導致其現金流在去年和今年一季度均呈負值：2009年—2011年和2012年一季度，廈工股份的經營性現金流量凈額分別為3.07億元、4.48億元、-13.11億元和-6.26億元。
很多機械類公司都用信用銷售扮靚業績，但信用銷售有個缺陷，即在行業整體出現低迷時，反作用力就出現反噬效應。一旦經銷商銷貨不暢，回款速度下降，應收款變成壞賬的風險升高。
廈工股份10月30日晚間發布公告，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.49億元，其中第三季度凈利潤5162.55萬元，同比下降27.64%。記者近日調查發現，受行業不景氣、成本不斷攀升等因素影響，廈工股份近年來盈利水平不斷下滑，其資金鏈也十分緊張。為了“找錢”，廈工股份近期更是頻頻融資，出售金融資產，還叫停了信用銷售。
兩年內頻頻融資
“不到兩年時間，廈工股份就頻頻融資。在眼下市場不景氣的背景下，廈工股份此舉，實在令人想不通。”一位機械行業的人士告訴記者。
記者了解到，繼去年初定向增發大幅縮水，實際募資額從原計劃的22億元變為最終的區區2.5億元后，今年4月初，廈工股份再度發出再融資公告，擬公開增發不超過2億A股，募集15億元。這一公開增發方案還未獲得正式批復，緊接著，廈工股份又于今年6月14日開始發行面值不超過15億元的公司債券，其中11億元用于還債。
事實上，廈工股份1994年初上市以來再融資一直頻繁，其間增發三次，配股一次，通過債券融資兩次。若此次公開增發獲批，加上當年首發募資額，公司總共從資本市場募資近47億元，但上市以來其累計分紅僅5.4億元。
在頻頻融資之外，廈工股份又連續兩次出售所持金融資產。記者查閱資料顯示，廈工股份于今年6月28日和7月7日連續兩次發布出售所持興業證券股權公告，其兩次通過上海證交所股票交易系統分別出售707.4萬和871.68萬股興業證券股權，共獲1.28億元收益。
叫停信用銷售
此外，廈門股份又做了一件令人“矚目”的事———在今年7月廈工股份的一次會議上，廈工股份常務副總裁白飛平叫停了信用銷售。據悉，信用銷售模式是廈工股份韓國總裁蔡奎全制定的，意即廈工股份將各類機器設備發給經銷商，且按照合同價開出發票，就算銷售完成，在財報中可直接計入營業收入和凈利潤。
“但事實上，在這個階段機器設備僅停留在經銷商手中，并未實現最終銷售，因此是紙面富貴。”一知情人士說，在廈工股份營業收入和利潤增加的同時，其應收賬款也大幅增加。
“很多機械類公司都用如此手段扮靚業績，但信用銷售有個缺陷，即在行業整體出現低迷時，反作用力就出現反噬效應。”一位廈工股份的經銷商表示，一旦經銷商銷貨不暢，回款速度下降，應收款變成壞賬的風險升高。
都是因為“缺錢”
事實上，無論是頻繁再融資，還是拋售金融資產，抑或是叫停信用銷售模式，在業界看來，種種舉措，都指向了一個原因：缺錢。“廈工股份現在的盈利水平，可以用江河日下來形容。”一位接近廈工股份的知情人士告訴記者。
記者查閱廈工股份最近三年年報和今年一季報后發現，其去年和今年一季度，因應收賬款和存貨大幅增加，導致其經營現金流急劇減少，以至于開始舉債度日。數據顯示，2009年至2011年，廈工股份應收賬款分別為6.24億元、17.55億元、32.88億元，后兩年同比增長181.06%和87.37%，增速為營收增幅的2倍和5.6倍。同時，2009年—2011年，廈工股份的存貨分別為24.09億元、28.53億元和32.65億元，占當期流動資產的比例分別為52.26%、41.70%和40.53%，后兩年同比增長了18.47%和14.41%。
應收賬款和存貨高增長導致其現金流在去年和今年一季度均呈負值：2009年—2011年和2012年一季度，廈工股份的經營性現金流量凈額分別為3.07億元、4.48億元、-13.11億元和-6.26億元。
