在上交所發(fā)布的《滬市上市公司2011年委托理財(cái)和委托貸款情況分析》報(bào)告中，有部分公司被以“某公司”的形式出現(xiàn)在報(bào)告中。其中提到一家公司，發(fā)95億元公司債剛過一個(gè)月，就拿出自有資金40億元用于購買1-2年理財(cái)產(chǎn)品。而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱得知，這家公司是海螺水泥。
發(fā)債95億投資理財(cái)40億
根據(jù)上交所研究報(bào)告稱，“部分公司存在借助上市公司有利的融資平臺(tái)，利用公司債或短期融資券等方式獲取廉價(jià)資金并倒賣賺取利差的可能性。比較典型的是某公司剛于2011年5月發(fā)行了95億元公司債券，將以1：1的比例分別用于償還商業(yè)銀行貸款與補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金，但6月份即決定以40億元的自有資金投資期限為1-2年的理財(cái)產(chǎn)品，其債券融資的理由受到媒體質(zhì)疑”。
查閱海螺水泥公告顯示，在2011年5月11日公司發(fā)行95億元公司債得到證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，債券的期限為5年期和7年期。然而，在發(fā)債后的一個(gè)月，即6月14日，該公司將總額為40億元的經(jīng)營資金用于理財(cái)。其具體用途為：與安徽國元信托設(shè)立信托理財(cái)計(jì)劃，信托資金25億元，期限為1年，預(yù)期年化收益率為5.85%；與四川信托設(shè)立信托理財(cái)計(jì)劃，資金7.5億元，信托期限為1年，預(yù)期年化收益率為8.5%；公司購買7.5億元中銀集富專享理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品期限為185天，預(yù)期年化收益率為4.8%。
從上述數(shù)據(jù)可以看出，海螺水泥投資理財(cái)產(chǎn)品的年收益率要高于該公司發(fā)債應(yīng)付的利率，但是，結(jié)果是否像海螺水泥預(yù)期的那么好呢？
投資理財(cái)產(chǎn)品得不償失
2012年6月19日，一年期的投資理財(cái)期限已到，海螺水泥收益如何呢？
公司公告稱，公司將2011年40億元理財(cái)產(chǎn)品全部回收，獲得理財(cái)凈收益合計(jì)約1.54億元。整體計(jì)算一下，上述理財(cái)產(chǎn)品年收益率約為3.85%，明顯低于公司發(fā)債時(shí)所附的利率，也就是說，40億元理財(cái)產(chǎn)品所獲收益甚至不能沖抵公司等額債務(wù)的利息。
根據(jù)海螺水泥之前發(fā)債公告顯示，5年期和7年期兩個(gè)品種債券的票面利率分別為5.08%和5.2%，即海螺水泥每年為95億元公司債支付的利息額約在4.8億元以上。以此計(jì)算，上述40億元購買理財(cái)產(chǎn)品的閑置資金換做公司發(fā)債的40億元，海螺水泥每年需要支付利息超過2.03億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于獲得的理財(cái)凈收益1.54億元。雖然，這筆高達(dá)40億元的自有資金被海螺水泥否認(rèn)是發(fā)債獲得的資金，但是，前腳發(fā)債后腳就大手筆投資，在投資者看來，這么做很難不被懷疑是用發(fā)債資金來進(jìn)行的對(duì)外投資。
從上述這筆賬可以看出，海螺水泥巨資投資理財(cái)產(chǎn)品得不償失。
發(fā)債95億投資理財(cái)40億
根據(jù)上交所研究報(bào)告稱，“部分公司存在借助上市公司有利的融資平臺(tái)，利用公司債或短期融資券等方式獲取廉價(jià)資金并倒賣賺取利差的可能性。比較典型的是某公司剛于2011年5月發(fā)行了95億元公司債券，將以1：1的比例分別用于償還商業(yè)銀行貸款與補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金，但6月份即決定以40億元的自有資金投資期限為1-2年的理財(cái)產(chǎn)品，其債券融資的理由受到媒體質(zhì)疑”。
查閱海螺水泥公告顯示，在2011年5月11日公司發(fā)行95億元公司債得到證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，債券的期限為5年期和7年期。然而，在發(fā)債后的一個(gè)月，即6月14日，該公司將總額為40億元的經(jīng)營資金用于理財(cái)。其具體用途為：與安徽國元信托設(shè)立信托理財(cái)計(jì)劃，信托資金25億元，期限為1年，預(yù)期年化收益率為5.85%；與四川信托設(shè)立信托理財(cái)計(jì)劃，資金7.5億元，信托期限為1年，預(yù)期年化收益率為8.5%；公司購買7.5億元中銀集富專享理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品期限為185天，預(yù)期年化收益率為4.8%。
從上述數(shù)據(jù)可以看出，海螺水泥投資理財(cái)產(chǎn)品的年收益率要高于該公司發(fā)債應(yīng)付的利率，但是，結(jié)果是否像海螺水泥預(yù)期的那么好呢？
投資理財(cái)產(chǎn)品得不償失
2012年6月19日，一年期的投資理財(cái)期限已到，海螺水泥收益如何呢？
公司公告稱，公司將2011年40億元理財(cái)產(chǎn)品全部回收，獲得理財(cái)凈收益合計(jì)約1.54億元。整體計(jì)算一下，上述理財(cái)產(chǎn)品年收益率約為3.85%，明顯低于公司發(fā)債時(shí)所附的利率，也就是說，40億元理財(cái)產(chǎn)品所獲收益甚至不能沖抵公司等額債務(wù)的利息。
根據(jù)海螺水泥之前發(fā)債公告顯示，5年期和7年期兩個(gè)品種債券的票面利率分別為5.08%和5.2%，即海螺水泥每年為95億元公司債支付的利息額約在4.8億元以上。以此計(jì)算，上述40億元購買理財(cái)產(chǎn)品的閑置資金換做公司發(fā)債的40億元，海螺水泥每年需要支付利息超過2.03億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于獲得的理財(cái)凈收益1.54億元。雖然，這筆高達(dá)40億元的自有資金被海螺水泥否認(rèn)是發(fā)債獲得的資金，但是，前腳發(fā)債后腳就大手筆投資，在投資者看來，這么做很難不被懷疑是用發(fā)債資金來進(jìn)行的對(duì)外投資。
從上述這筆賬可以看出，海螺水泥巨資投資理財(cái)產(chǎn)品得不償失。
