安徽海螺水泥股份有限公司是國內水泥行業的龍頭企業，公司熟料、水泥產能位列全國第一。公司主要從事水泥及商品熟料的生產和銷售是目前亞洲最大的水泥、熟料供應商，產銷量已連續10年位居全國第一。其新型干法水泥熟料生產線，代表著當今世界水泥行業最先進的水準。
概論這是我們首次對安徽海螺水泥做出分析。公司在2012年前2個季度的表現較之前同期有較大幅度的減少，銷售額下滑明顯。主要原因在于中國整體經濟衰退引發需求下降。
公司的毛利潤率出現下滑，主要原因在于原材料價格和勞動力成本上升過快。來自于上述兩方面的壓力，在2012年內將難以消退。
全國的水泥行業目前都處在不景氣的情況中，由于地方政府刺激經濟增長的措施可能在下半年投入實施，因此可能改善公司的銷售情況，從而提振業績。
公司的財務情況保持相對穩定，盡管之前參與青松建化的增發暫時處在虧損狀態，但并未對公司產生較大的影響。同時，成為青松建化的第二大股東，也對公司的經營渠道的擴展有所裨益。
公司在2011年的EPS約為2.19元人民幣，而我們認為公司2012年的EPS將達到1.84元人民幣，給予公司11倍作用的PE，因此未來6個月的目標價為23.96元人民幣，總體評級為增持。
概論這是我們首次對安徽海螺水泥做出分析。公司在2012年前2個季度的表現較之前同期有較大幅度的減少，銷售額下滑明顯。主要原因在于中國整體經濟衰退引發需求下降。
公司的毛利潤率出現下滑，主要原因在于原材料價格和勞動力成本上升過快。來自于上述兩方面的壓力，在2012年內將難以消退。
全國的水泥行業目前都處在不景氣的情況中，由于地方政府刺激經濟增長的措施可能在下半年投入實施，因此可能改善公司的銷售情況，從而提振業績。
公司的財務情況保持相對穩定，盡管之前參與青松建化的增發暫時處在虧損狀態，但并未對公司產生較大的影響。同時，成為青松建化的第二大股東，也對公司的經營渠道的擴展有所裨益。
公司在2011年的EPS約為2.19元人民幣，而我們認為公司2012年的EPS將達到1.84元人民幣，給予公司11倍作用的PE，因此未來6個月的目標價為23.96元人民幣，總體評級為增持。
