毛利率下降，期間費用率上升，成本控制待加強。2012 年一季度營業收入較同期上升而利潤較同期下降，一方面是因為毛利率從去年的29.47%下降到24.55%，另一方面三項期間費用率均較同期略有上升: 其中銷售費用2.34 億元，占收入比重同比增加0.43%;管理費用5.27 億元，占收入比重同比增加0.33%;財務費用2 億元，較去年同期增長103.94%，主要系借款增加導致利息支出增加。
一季度全國水泥季節性疲軟，華北地區“協同限產”效應初顯。一季度全國新增基建項目開工率普遍較低，下游產業的低迷直接導致當前水泥需求呈現季節性疲軟;在華北地區公司通過和冀東水泥等行業企業聯合限產提價，目前公司在北京、天津、河北三地水泥噸毛利依次為120 元/80 元/70 元，水泥出貨量11 萬噸/天，略低于同期12 萬噸/ 天。隨著后續產能釋放，預計2012 年水泥熟料銷量達到4000 萬噸， 同比增長8.9%，其中公司權益銷量約占95%。公司的新型建材業務涵蓋家具材料、保溫材料、耐熱材料和商貿物流，預計今年仍將保持兩位數的增長。
商品房保障房雙軌并行，利用自身工業用地轉化增加盈利空間。2012 年房地產市場仍將延續去年的調控政策，商品房量價弱勢下行，保障房則有所增加，北京2012 全年計劃建設保障房7 萬套，截止3 月底已完工1 萬套，另擬發行36 億元保障房私募債。公司目前土地儲備620 萬平方米，其中100 萬為保障房用地。今年預計新開工153 萬平方米，同期上漲2%。公司大部分保障房用地來源自有工業用地，轉化毛利率超過10 個百分點，整體毛利空間遠大于同行業企業。預計今年上半年公司房地產結轉約為全年的50%，比去年同期結轉比例高出5%-10%。
一季度全國水泥季節性疲軟，華北地區“協同限產”效應初顯。一季度全國新增基建項目開工率普遍較低，下游產業的低迷直接導致當前水泥需求呈現季節性疲軟;在華北地區公司通過和冀東水泥等行業企業聯合限產提價，目前公司在北京、天津、河北三地水泥噸毛利依次為120 元/80 元/70 元，水泥出貨量11 萬噸/天，略低于同期12 萬噸/ 天。隨著后續產能釋放，預計2012 年水泥熟料銷量達到4000 萬噸， 同比增長8.9%，其中公司權益銷量約占95%。公司的新型建材業務涵蓋家具材料、保溫材料、耐熱材料和商貿物流，預計今年仍將保持兩位數的增長。
商品房保障房雙軌并行，利用自身工業用地轉化增加盈利空間。2012 年房地產市場仍將延續去年的調控政策，商品房量價弱勢下行，保障房則有所增加，北京2012 全年計劃建設保障房7 萬套，截止3 月底已完工1 萬套，另擬發行36 億元保障房私募債。公司目前土地儲備620 萬平方米，其中100 萬為保障房用地。今年預計新開工153 萬平方米，同期上漲2%。公司大部分保障房用地來源自有工業用地，轉化毛利率超過10 個百分點，整體毛利空間遠大于同行業企業。預計今年上半年公司房地產結轉約為全年的50%，比去年同期結轉比例高出5%-10%。
