隨著印度總理莫迪繼續加碼基礎設施投資，日前印度前首富高塔姆·阿達尼在水泥生產領域展開一系列收購擴張舉措，進一步搶占市場份額。這引發印度最大水泥制造商UltraTech的還擊。
自2022年起，阿達尼旗下集團開始投資水泥產業。據印度《鑄幣報》報道，該集團曾通過并購方式，以66億美元的高價，一夜獲得0.89億噸水泥的產能，成為印度第二大水泥制造商。今年6月，阿達尼集團宣布收購印度南部最大的水泥制造商Penna，以打入印度南部水泥市場。該集團還表示期望在2027年將市場份額提高至20%以上。
阿達尼集團的舉措引發印度最大水泥制造商UltraTech警覺。根據市場分析機構Trade Brains的報告，該企業當前的水泥年產能為1.45億噸，占印度全國總產能的33%。在阿達尼集團大肆收購的同時，UltraTech也開始進行防御性的股權收購。今年6月，UltraTech斥資6.98億美元，分批收購印度水泥有限公司55%的股份。該公司同樣位于印度南部，是泰米爾納德邦重要的水泥生產企業。同時UltraTech提出，期望在2027年前后將水泥年產能增加至2億噸。
UltraTech屬于印度著名的比爾拉家族，該家族興起于19世紀末期。1995年，年僅28歲的庫馬爾·曼加拉姆·比爾拉成為家族繼承人，接手生意后將電信和水泥確定為企業主要發展方向，取得顯著成功。
與比爾拉這種“老錢”家族相比，阿達尼是一名“新貴”。他和莫迪均來自印度古吉拉特邦，莫迪擔任古吉拉特邦首席部長期間，阿達尼集團在當地開展大量基礎設施建設，成為莫迪“古吉拉特邦經濟發展模式”的重要推手。莫迪擔任總理后，阿達尼集團更是不斷贏得政府基礎設施投資招標。
《印度時報》報道稱，2024年印度大選后，莫迪宣布要進一步擴大基礎設施建設。在新政府7月23日提交的預算案中，基礎設施投資被放在顯著位置。新德里投資人阿維克·米特拉表示，印度政府對基礎設施的投資計劃，是水泥行業大規模并購洗牌的關鍵原因。
目前印度有上百家水泥制造商，但總產能的一半被UltraTech和阿達尼集團兩家企業控制。當前，多家中小型水泥制造商收到了兩家企業的收購邀約。
金融分析師古普塔認為，這場“水泥爭奪戰”也存在隱憂。一方面，隨著兩家企業的爭奪越發激烈，很可能觸發反壟斷審查。另一方面，莫迪本輪任期面臨“跛腳”挑戰。兩家企業通過大額借貸押注基建發展，但中長期內印度國家政策變化的風險不可忽視。
