摩根大通發表報告指，材料行業今年至今表現最差的是水泥股，主要水泥企業股價今年下跌了15%至20%，對比國指為下跌8%。該行相信，水泥股表現跑輸是由于行業面對宏觀政策挑戰，包括政策收緊及地方政府債的發行較預期為慢；淡季的需求遜預期，今年5月的水泥需求按年下跌3%；股票市場喜好有更強勁盈利增長的企業多于價值型企業；及動力煤價格走高，引起成本上升的憂慮。
該行預期，行業跑輸的情況在今年下半年會有改善，不過目前距離有清楚的上升催化劑仍有數月，并不預計行業上半年的盈利表現可成主要股價催化劑，估計大部分水泥企業中期盈利會按年持平，或有低單位數的增長。在具挑戰的行業背景下，該行會更選擇性，喜好估值便宜及有更高股息收益率支持的華潤水泥(1313.HK)。
摩通全線下調水泥股目標價，并調低今明兩年盈利預測5%至10%。其中，華潤水泥目標價由12港元降至10港元；海螺水泥(0914.HK)由63港元降至56港元；中國建材(3323.HK)由13港元降至11.5港元，三企評級均為“增持”。
