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華新水泥為子公司提供擔保 保戰略實施 

放大字體  縮小字體 發布日期:2008-10-21  來源:中國混凝土網  作者:世華財訊
核心提示:華新水泥為子公司提供擔保 保戰略實施 
  華新水泥為控股子公司提供擔保,以保證公司產能擴張的資金需求和提高余熱發電能力的長期戰略實施,將進一步鞏固公司區域龍頭地位和提高盈利水平。未來隨著落后產能淘汰,有利于公司在中南地區進行產業整合,對公司長期業績保持穩定增長十分有利;但是,未來水泥需求下降將成為公司業績提升的最大不利因素。

  華新水泥 10月18日公告:為項目建設與公司發展需要,華新水泥(郴州)有限公司、華新水泥(麻城)有限公司、華新水泥(渠縣)有限公司、華新水泥(株洲)有限公司、華新水泥重慶涪陵有限公司、華新水泥(陽新)有限公司、華新水泥(武穴)有限公司、華新水泥(襄樊)有限公司、華新水泥(赤壁)有限公司等公司控股子公司需向銀行申請貸款共計14.9億元人民幣、1,500萬美元,由公司提供全額擔保。

  公司為控股子公司提供擔保,是為了保證公司產能擴張的資金需求,同時提高公司利用余熱發電的能力,將進一步鞏固公司區域龍頭地位和提高公司盈利水平。未來隨著落后產能淘汰,有利于公司在中南地區進行產業整合,對公司業績保持穩定增長十分有利。公司不斷加大發展余熱發電,華新武穴、陽新和信陽的余熱發電項目已經動工,預計在2008年底并網發電,到時每年可新增供電量3億千瓦時,可節省1.8億元的電費,也有利于降低生產成本。

  據統計,湖北水泥新型干法比重,由2003年的26%上升到2007年的56.7%,預計2010年將達到80%。公司在湖北的市場占有率有望從07年的23.3%上升到2010年的40%以上,公司湖北信陽日產4,000噸和襄樊2期日產5,000噸熟料項目即將在2008年下半年投產,共增加水泥產能約360萬噸。而湖南省2007年水泥落后水泥比重約為75%,落后產能淘汰的進程將在國家限制小水泥的政策引導下大大加快,公司在湖南株洲和郴州分別建設的日產4,500噸和5,000噸熟料生產線也將在2009年投產,有望實現在目前500萬噸產能上升到1,000萬噸,將為公司2009年后業績提升產生重要作用。

  公司07年熟料產能為1,850萬噸,水泥產能3,320萬噸(水泥品種不同,熟料占比不同,最低的復合水泥,熟料占比僅為50%),預計未來三年公司在湖北、湖南、重慶、四川、河南的生產線將陸續投產,熟料產能在未來三年內的產能增長潛力較大,將達到2008年3,000萬噸以上,2009年3,500萬噸以上,2010年接近5,000萬噸。

  作為區域水泥龍頭,主要市場在兩湖地區為主的中南地區,此外在西南地區,西藏有40萬噸水泥產能,占西藏水泥總產量160萬噸的25%,另有一條年產60萬噸水泥生產線在建;在云南有160萬噸產能,但市場占有率不到5%,遠低于拉法基610萬噸產能。5.12大地震之后,公司不失時機地加大川渝地區投資以把握重建帶來的市場機會。已開工建設重慶渝北和涪陵的2條日產4,600噸熟料和四川達州日產4,000噸熟料生產線,以及萬源的日產2,500噸熟料生產線,預計將使公司在川渝地區水泥產能將在2010年前增加620萬噸,達到720萬噸。

  值得注意的是,未來中短期水泥需求下降將取代成本上升,成為嚴重影響公司未來產能投放后的經濟效益的最大不利因素。 

  2008年上半年公司水泥銷售毛利率為21.02%,比2007年同期下降了1.5個百分點,主要原因在于上半年煤炭價格持續大幅上漲,導致公司單位產品燃料成本上升明顯。目前,煤炭價格已經開始回落,成本壓力得到一定緩解,但預計未來三年內固定投資下降引起下游需求不足,將對公司業績增長構成較大威脅。 

  資料顯示,房地產行業、制造業、基礎設施建設(包括電力、燃氣、水利、基礎服務、運輸等行業)資產投資額占固定資產總投資額的比例各為三分之一左右。受全球金融危機和國內房地產萎縮影響,國內以出口為主導的制造業和房地產行業固定資產投資增速下降,未來水泥需求將主要受到基礎設施建設的影響。而從歷史數據來看,中央項目投資額占全部固定資產投資額的比例已從前幾年15%以上下降至約10%,中央投資增速雖然同比保持較快增長,但不足以成為拉動整個固定資產投資的力量。而占全部固定資產投資額近20%的地方政府,財政收入主要來源為土地收入和稅收。目前房地產行業的景氣周期向下直接導致了政府土地收入的下降,而制造業企業利潤的下滑亦使地方政府稅收開始下降,使政府進行地方建設的投資能力也大大下降,也將促使拱頂投資額下滑。

  2008年半年報顯示,公司2008年上半年實現營業收入272,452.62萬元,比2007年同期增長31%;凈利潤19,114.80萬元,比2007年同期上升74%;基本每股收益0.5元,每股凈資產9.43元,凈資產收益率5.02%。
 
 
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