報告期內公司實現營業總收入65.44億元，同比下降17.28%；歸屬凈利潤2.52億元，同比下降9.89%。
1、盈利能力創歷史新低，業績處于底部。公司業績下滑主要原因是水泥行業14年供需格局依然不佳、地產行業持續低迷。新疆地區歷史上過于激進擴張的產能仍未出清，對價格仍壓制明顯，從毛利率和營業利潤率來看，公司經歷了13年小幅回升后再次創新低，反映出盈利能力已處在歷史底部。
2、產能出清尚未結束，2014年量價齊跌。2014年公司水泥熟料總銷量2145萬噸，在2013年小幅上漲至2327萬噸后再次下跌，回歸近3年來最低位，同比下降7.83%；2014年公司噸收入持續4年下跌，僅246元/噸(2013年噸收入273元/噸)，噸毛利55元/噸(2013年67元/噸)。2014年新疆地區產能增速已經趨緩，新增產能壓力較小，市場低迷主要原因還是需求端疲軟，而前期產能尚未出清，導致供需格局依然不佳
3、展望2015年，供需格局改善有望帶動基本面趨勢向上。展望15年，新疆地區產能的高速擴張已經結束，區域新增產能大幅下降，同時從14年底開始實行長達四個月的錯峰生產，15年供給壓力將大幅緩和。另一方面絲綢之路經濟帶政策的逐步落實將拉動未來水泥需求的逐漸回暖。新疆地區水泥市場已經盤踞底部超多2年時間，預計產能出清過程已經臨近尾聲，2015年有望底部回升。
4、投資建議:2014年水泥需求低迷疊加過剩產能釋放影響導致公司量價齊跌，盈利處于歷史底部。展望今年和明年，新疆地區受益于新增產能減少及四個月的錯峰生產，供給壓力將大幅緩和；同時在西部大開發和一帶一路的國家政策帶動下，新疆地區水泥需求得到中長期支撐。預計15年區域供需關系將得到改善，公司業績有望底部回升。我們預計公司2015-2017年EPS分別為0.34、0.88、1.10元，維持持有評級。
風險提示:新疆區域需求下滑，新疆新增產能繼續大幅投放。
