早前受央視揭露深圳海砂筑危樓，以及新國五條打擊樓市的憂慮拖累，水泥股于過去一個月明顯遭洗倉，部分股份股價曾急挫逾20%。然而，負面因素普遍于股價反映，近日內地通脹數據等利好市場氣氛，板塊終現見底跡象。事實上，受惠于內地加大基建投資及推進城鎮化，加上住房仍見剛性需求，水泥需求有望改善，不妨趁低吸納作中長線投資。
在華東和華中地區具領先地位
工信部部長苗圩早前表示，水泥等行業產能過剩，超出正常市場競爭范圍，應盡快落實和強化規范政策標準等措施出臺，并爭取提前一年完成｢十二五｣淘汰落后產能目標計劃，對行業龍頭實屬有利。中建材在華東和華中地區具領先地位，去年積極重組西南地區業務，持股70%的西南水泥與臺泥國際于1月初訂立股權轉換框架協議，有助重新整合該地區資源；而母公司近日亦與全球建筑材料領先制造商拉法基集團簽署戰略合作框架協議，可望提升集團于技術上的優勢，有助其擴大市場份額。
華東地區水泥價格已連漲4周
去年面對經濟增速放緩，以及產能過剩的雙重壓力，集團營業額按年僅增加8.9%至872.18億元（人民幣，下同），純利減少30.4%至55.8億元，惟跌幅于行業中已屬偏低；毛利率則跌3.5個百分點至23.1%。步入傳統水泥需求旺季，工程陸續開工，華東地區水泥價格已連續上漲4周；集團早前亦曾表示，今年首兩個月水泥每噸平均價格已上調10元，3月價格亦較2012年有明顯回升，并預料成本會穩中有降，今年銷量增長目標則為20%，盈利前景不宜過份悲觀。
考慮9.2元買，上望11元
市場極為關注集團偏高的負債水平，去年由于整合重組西南水泥較預期為快，資本開支較原定計劃增加110億元至約360億元，導致凈負債比率由202.4%大增至300.5%，一年內償還的借款更增7成至907.5億元，惟短債較長債的利息低，財務成本相對輕微；今年資本開支預計為200億元，而西南水泥的重組將在兩年內完成，往后資本開支將逐步下降，相信負債問題可望改善。
中建材預測市盈率6.1倍，估值吸引。走勢上，3月8日呈｢射擊之星｣的利淡形態，形成下降軌，跌穿各主要平均線，4月9日現｢早晨之星｣屬利好，STC%K線于超賣區重上%D線，MACD熊差距收窄，中線走勢有望改善，可考慮9.2元（港元，下同）水平吸納，上望11元，不跌穿8.5元可續持有。
在華東和華中地區具領先地位
工信部部長苗圩早前表示，水泥等行業產能過剩，超出正常市場競爭范圍，應盡快落實和強化規范政策標準等措施出臺，并爭取提前一年完成｢十二五｣淘汰落后產能目標計劃，對行業龍頭實屬有利。中建材在華東和華中地區具領先地位，去年積極重組西南地區業務，持股70%的西南水泥與臺泥國際于1月初訂立股權轉換框架協議，有助重新整合該地區資源；而母公司近日亦與全球建筑材料領先制造商拉法基集團簽署戰略合作框架協議，可望提升集團于技術上的優勢，有助其擴大市場份額。
華東地區水泥價格已連漲4周
去年面對經濟增速放緩，以及產能過剩的雙重壓力，集團營業額按年僅增加8.9%至872.18億元（人民幣，下同），純利減少30.4%至55.8億元，惟跌幅于行業中已屬偏低；毛利率則跌3.5個百分點至23.1%。步入傳統水泥需求旺季，工程陸續開工，華東地區水泥價格已連續上漲4周；集團早前亦曾表示，今年首兩個月水泥每噸平均價格已上調10元，3月價格亦較2012年有明顯回升，并預料成本會穩中有降，今年銷量增長目標則為20%，盈利前景不宜過份悲觀。
考慮9.2元買，上望11元
市場極為關注集團偏高的負債水平，去年由于整合重組西南水泥較預期為快，資本開支較原定計劃增加110億元至約360億元，導致凈負債比率由202.4%大增至300.5%，一年內償還的借款更增7成至907.5億元，惟短債較長債的利息低，財務成本相對輕微；今年資本開支預計為200億元，而西南水泥的重組將在兩年內完成，往后資本開支將逐步下降，相信負債問題可望改善。
中建材預測市盈率6.1倍，估值吸引。走勢上，3月8日呈｢射擊之星｣的利淡形態，形成下降軌，跌穿各主要平均線，4月9日現｢早晨之星｣屬利好，STC%K線于超賣區重上%D線，MACD熊差距收窄，中線走勢有望改善，可考慮9.2元（港元，下同）水平吸納，上望11元，不跌穿8.5元可續持有。
