山水水泥：1H12 年每股盈利人民幣0.26元，略好于預(yù)期
觀點(diǎn)評(píng)論：1H12山水水泥實(shí)現(xiàn)每股收益0.26元，略好于預(yù)期。水泥熟料銷(xiāo)量25.1百萬(wàn)噸，同比持平。水泥熟料銷(xiāo)售單價(jià)276元/噸，同比下降10元/噸，好于預(yù)期。銷(xiāo)售費(fèi)用，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用占收入比重為1.7%，4.5%和5.9%，同比上升0.1ppt，下降0.3ppt和上升2.9%ppt。我們認(rèn)為山水水泥成本控制良好。噸毛利在人民幣73元/噸左右，符合預(yù)期。公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下降18.5%至18億元。凈負(fù)債率達(dá)到129%，同比上升16ppt。
觀點(diǎn)評(píng)論：1H12山水水泥實(shí)現(xiàn)每股收益0.26元，略好于預(yù)期。水泥熟料銷(xiāo)量25.1百萬(wàn)噸，同比持平。水泥熟料銷(xiāo)售單價(jià)276元/噸，同比下降10元/噸，好于預(yù)期。銷(xiāo)售費(fèi)用，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用占收入比重為1.7%，4.5%和5.9%，同比上升0.1ppt，下降0.3ppt和上升2.9%ppt。我們認(rèn)為山水水泥成本控制良好。噸毛利在人民幣73元/噸左右，符合預(yù)期。公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下降18.5%至18億元。凈負(fù)債率達(dá)到129%，同比上升16ppt。
