美林降中建材目標價至10元 評級“中性”

　　美銀美林表示，中建材（03323.HK）上半年凈純利19億人民幣，按年跌47%，表現優于同行。受需求疲軟影響，上半年銷售量令人失望，但南方水泥每噸毛利則令該行感到驚喜，混凝土業務的利潤率可能介乎30-35%，但其可持續性值得商榷。

　　中建材的凈資產負債比率，由194%急升到249%，凈債務總額由730億人民幣升至980億人民幣，上半年的營運資金也惡化，經營活動現金流量76億人民幣。

　　由于預期利潤率較低，分別下調2012-13年的凈純利估計33%和39%。目標價由11元下調至10元，評級“中性”。