據鐵道部內部權威人士透露，繼鐵道部今年第一期200億元中國鐵路建設債券公開發行后，鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持，該筆融資可能將以銀行貸款和財政撥款的形式下發。
有市場人士表示，如果這筆融資到位將使目前鐵道部資金緊張情況大為緩解。
根據鐵道部最新公布的財務報告，鐵道部上半年營業總收入3525.53億元，總成本3473.29億元，利潤總額42.92億元。而同期鐵道部總負債達到2.09萬億，資產負債率達到58.53%。
隧道股份：城軌建設龍頭股 全國布局拿項目
異動原因：隧道股份大力拓展外地業務再下兩城。公司于近日獲兩異地工程中標通知書，分別為無錫市軌道交通一、二號線工程三陽廣場站車站主體及附屬工程、杭州地鐵2號線一期工程(SG2-8標段)，兩項工程中標金額合計逾13.88億元。該金額相當于該公司2009年核心業務--施工業總收入的10%左右。二級市場上，該股開盤直線飆升，量價配合理想，午后維持在高位震蕩。
投資亮點：
1、行業地位優勢：根據上海市軌道交通建設規劃，2010-2016年上海市城市軌道交通里程數計劃再建設125公里，到2025年，城市軌道交通里程總數達到987公里。公司是目前滬深兩市唯一一家專業從事地下隧道工程的上市公司，具有30年以上軟土盾構隧道施工經驗，在中國市場同行業中具有較強的競爭優勢。
2、世界盾構制造龍頭：公司下屬企業隧道工程股份有限公司機械廠現已成為目前全球最大的專業性盾構設備制造基地，具有自主知識產權的“先行號”盾構國產化率達到70%，具備年產20臺產品的產能。
3、環保概念：公司控股的(占15.60%)上海神工環保工程公司擁有的芬蘭SKANSKA公司濕式厭氧生化處理技術，為目前世界上最為成熟的垃圾生化處理技術之一。
風險提示：
1、鋼材價格上漲對未來公司施工業務盈利能力的負面影響或將顯著體現，因此短期估價缺乏上漲刺激因素。
相關板塊：
中聯重科：中國享受基建景氣 國外趁低戰略布局
上半年收入與盈利增長雙雙超預期。受4 萬億基建投資釋放效應，公司上半年收入同比增長74.37%達160.88 億元，而凈利潤同比增長93.88%達22.02 億元，凈利潤增長快于收入增長與毛利率提升3.13 個百分點有關，而毛利率的提升則是上半年需求旺盛和鋼材成本走低的體現。
混凝土機械上半年表現優異，預計全年呈“前高后低”的正常走勢。分產品看，混凝土機械上半年增長99.12%達70.36 億元，起重機械增長61.34%達59.09 億元，其他機械增長54.93%達31.45億元，混凝土機械的高增長是東部二、三線城市及西部地區推行商品混凝土使用的結果，起重機械上半年以20-25 噸的小噸位散客需求為主。展望下半年，三季度是傳統淡季，另外國外經濟二次探底風險加大讓市場擔心下半年是否大幅回落，我們認為房地產新開工仍在高位，混凝土機械下半年需求不會大幅回落，而隨著大型項目的技改，大噸位起重機的需求也將起來，因此全年將呈現正常年份“前高后低”的走勢。
各地振興規劃頻出，公司未來三年將繼續受益基建景氣。利用4萬億投資拉動經濟增長，在此期間進行經濟轉型應是4 萬億投資的本意，考慮國外經濟二次探底風險的加大，我們認為不排除有新投資規劃出臺，如各地振興規劃等，按照基建項目通常三年左右的建設周期，公司2012 年前將繼續受益基建景氣。
趁低布局海外，為未來平穩增長做準備。統計工程機械全球前20強，中國銷售占總銷售比重一般在30-50%之間，而中國工程機械中國收入占比普遍在80-90%左右，因此布局海外市場是中國工程機械公司成長的必然之路。公司2007-2009H1 海外銷售收入占比分別為11.36%、20.43%、12.59%和4.87%，嚴重依賴中國市場，無法平滑中國單一市場波動的影響，因此公司擬發行H 股融資趁低進行國際化布局，我們認為如順利完成，市場多元化將非常有助于公司未來的平穩增長。
估值尚在低位，給予“推薦”評級。我們統計了國際工程機械龍頭公司卡特彼勒1997-2008 年的估值水平，結果是PE 在16 倍附近波動， PS 在1 倍附近波動，我們認為給予類似PE 估值可以經受市場的長期考驗，最新預測公司2010-2011 年EPS 分別為1.79、2.26元，現價PE 分別為13.42、10.59 倍，按16 倍PE 估值為28.64 元，給予“推薦”評級。(財富證券 王群)
柳 工 (000528)：收入盈利大增 目標價28元
投資要點：
中報概述：公司中期實現營業收入、營業毛利、凈利潤分別為81.6、19.0、9.2 億元，同比分別增長64%、86%、148%；綜合毛利率和凈利率分別為23.32%、11.25%，同比分別提升2.78、3.85 個百分點。
中期EPS 為1.412 元。
中期收入大增的主要原因：受中國4 萬億后續拉動，裝載機、挖掘機、起重機、壓路機、叉車銷量同比分別增長43%、105%、75%、88%、125%，土石方機械、其他工程機械及配件的收入同比分別增長62%、61%。其中，裝載機受到產能限制，否則增速應該更快。
綜合毛利率上升的主要原因：銷量大增、鋼材成本不高，使得收入占比79%的土石方機械毛利率上升3.74 個百分點。不過，Q2 單季度毛利率較Q1 下降2.04 個百分點，預計下半年在銷量環比下滑、鋼價變動不大的情況下，綜合毛利率難高于上半年，但預計不會有大變動。
凈利率增幅超過毛利率、凈利潤增速快于收入和毛利的原因：期間費用率降低1.76 個百分點，其中銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別降低0.5、0.43、0.83 個百分點，表明公司費用控制得當。
出口恢復較快：上半年出口整機2220 臺，接近2008 年2345 臺的水平，同比增長39%；出口收入同比增長65%，收入占比為7.83%，較去年同期提升0.15 個百分點。出口增速明顯高于行業整體水平。
投資建議：看好基建投資，尤其是中西部投資。預計10-12 年公司EPS 分別為2.27、2.76、3.20 元，考慮A 股增發計劃，10-12 年EPS頂多被攤薄至1.85、2.25、2.62 元，目標價28 元，增持。(國泰君安 呂娟)
晉億實業：強勢升空 再創新高
異動原因：
以高鐵為代表的機械設備行業，已經成為新年的一個熱點，而且這個熱點已經成為一個大的方向，并可能會貫穿全年。作為開年來的領跑者，機械設備板塊表現一直不錯，今日早盤，機械行業板塊再次強勢，個股普漲，晉億實業繼昨日漲停后，再度漲停。
投資亮點：
1、規模品種優勢：公司是全國規模最大的緊固件生產性企業之一，規模經濟優勢明顯，在行業中處于領先地位。
公司產品配套齊全，產品已形成通用緊固件系列、鐵路系列、鋼結構系列、公路系列、電力系列、汽車系列等各種系列，品種規格達兩萬余種，公司已發展成為緊固件行業的“超級市場”，可最大限度地滿足客戶的多品種采購需求。
2、行業前景：隨著中國國民經濟的快速發展和作為世界制造業中心的地位越來越突出，以及國家對高速鐵路、電網改造等重大項目的大規模投入，中國緊固件產品的市場容量也隨之會有較大的增長空間，這為公司未來擴大經營規模提供了廣闊的市場發展空間。
風險提示：
國家出口退稅政策發生重大調整，公司出口業務受阻，導致出口產品銷售成本上升、銷售收入下降和銷售毛利率降低；人民幣持續升值，降低了公司出口產品的盈利水平。
徐工機械 (000425) ：業績符合預期 目標價41元
投資要點：
2010 年1-6 月公司銷售9，865 臺汽車起重機，占有49%的市場份額。受益于中國未來高鐵建設等大量基礎設施投資，工程起重機中國需求將有較強的支撐。預計徐工的汽車起重機業務在2010 年有望實現30%的收入增長。
公司的裝載機業務恢復情況良好，2010 年1-6 月的裝載機銷量7，330 臺，同比增長64%。
我們認為募集資金項目對短期1-2 年內公司的經營狀況不會有大的影響，但是從長期的角度來看公司的競爭力將大大加強，并且公司有望在全球市場占得先機。我們預計2010 年公司收入將保持穩定增長，收入達到266 億元，預計2010 年凈利潤超過24 億元。
評級面臨的主要風險
宏觀經濟的波動和房地產投資的下滑可能對下游的工程機械產品的需求產生比較大的影響。
估值
我們對公司未來的盈利增長前景表示樂觀，參考15倍2010 年預測市盈率，我們維持該股目標價格41.40元人民幣。對該股維持買入評級。(中銀國際 史祺)
三一重工 (600031) ：新老產品爆發力強 目標價41元
報告摘要：
新老產品銷售均爆發增長。報告期內公司實現主營業務收入和凈利潤均出現同比高速增長，大幅超出市場預期。三一重工充分受益于行業景氣度回升，憑借公司的技術優勢和優秀的銷售管理水平，公司的不少產品銷售增速均超越了行業銷售增速，同時銷售收入超預期增長產生的規模效應使企業的盈利能力也遠超出市場預期，單季毛利率達到歷史最高水平。
再次印證混凝土機械仍有較大的成長空間。我們認為未來幾年混凝土機械需求仍將保持較快速的增長，其原因包括：(1)3‐5 年內房地產投資難以下滑；(2)1‐2 年內基建項目累積施工量仍將增長；(3)商品混凝土在二三線城市加快普及，混凝土機械潛在市場正在擴大。預計未來3 年三一重工混凝土機械收入增速則可達到25%‐40%的增速水平。
新產品業務表現消除市場對能否高速增長的擔憂。今年上半年公司挖掘機和汽車起重機銷量增速再次超過行業平均水平，市場占有率不斷提高。
上調公司盈利預測。
廈工股份 (600815) ：轉型帶來機遇 業績高速增長
上半年公司實現營業收入49.69億元，同比增長101.83%；凈利潤 40535萬元，同比增長682.08%；實現每股收益0.58元，符合預期。
公司毛利率水平大幅提升，從09年底的14.47%逐步上升到2010年中期的20.11%，處于近幾年最好水平，毛利率提升主要因為前期公司裝載機毛利率較低，而隨著公司產品結構調整、原材料成本下降和產能利用率提升，公司毛利率恢復到正常水平，我們預計未來公司毛利率將會繼續保持較高水平。
2010年公司挖掘機銷售目標為2000臺以上，1-7月份公司銷量為1773臺，全年銷量將遠超過預定目標。隨著公司產能釋放帶來的規模效應以及相關自制零部件比例提高，我們預計公司挖掘機毛利率將提升到20%以上。挖掘機收入的快速增長將改善公司收入結構，提升公司競爭力，成為公司未來業績增長亮點。
聘請職業經理人經營管理老牌國有企業，是公司一種體制的突破，體現了公司經營管理思維的改變，為公司帶來了新的活力。同時09年通過資源整合使得公司經營管理效率得到提升，也突出了核心業務，節約了費用，有利于提升公司盈利水平，增強競爭力。
預計公司 10-12 年EPS 分別為0.99元、1.23元和1.49元，目前公司產品銷售高速增長，考慮目前市場估值水平以及公司未來成長性，我們認為公司2010 年合理估值為15-20倍PE，對應公司未來6個月目標價為14.85元，維持公司“買入”評級。(華泰證券 陳耀邦)
