金隅股份：水泥和地產比翼齊飛

　　中銀證券點評稱：作為地區水泥市場整合的龍頭企業，公司通過內生和外延式增長積極擴張，2010年控制產能達到4000萬噸；公司低碳環保方面的嘗試也走在同行業之先。
　　
　　另外，憑借國資背景和在保障房建設上的布局，公司房地產開發業務在市場回調以及政策趨緊的情況下具有良好的抗風險能力。
　　
　　公司現有土地儲備590萬平方米，分布于北京、杭州、天津、重慶等地；其在北京大量的工業用地未來能夠不斷轉為住宅和商業用地，形成公司優質低價的土地儲備擴充來源。
　　
　　公司超過100萬平方米的不動產不僅帶來了穩定的現金流，且分布于北京的黃金地段，未來升值潛力巨大。
　　
　　公司面臨的主要風險是：水泥板塊的產能釋放和成本提升風險；房地產市場的政策風險。
　　
　　我們預計公司2010年至2013年的年均復合增長率為43.7%，按照分步加總法計算的A股合理估值為16.69元，首次給予“買入”評級。