公司一季度毛利率達到05年以來同期的最高水準顯示行業景氣正處于較好階段，我們預計旺季到來之時這種趨勢仍將延續。而且相對于華東與華南地區，公司主要市場華北及東北區域在旺季到來時水泥價格會有更大的彈性，因此在景氣向好階段也有望獲得更大的漲幅。另一方面，未來兩年公司新增產能也較大，在行業供需關系向好的情況下，這些產能有望得到順利釋放，預計2011產量將同比增長達到3成，2012年也將超過15%。量價齊升助推今后兩年公司業績大幅成長。
公司2011年一季度實現營收22.2億元，YOY增長75.2%,一季度虧損0.11億元，較2010年減少0.4億元，一季度營收增長而凈利潤減少主要系政府補貼減少、所得稅和少數股東權益增加。
2010年公司先后有唐縣、煙臺、大同項目投產，水泥總產能躍升至9000萬噸，YOY增長50%,預計到2011年末公司水泥總產能將達到1.2億噸，YOY增長33%，在產能快速釋放的同時，公司華北、西部市場產能布局更加完善，對于產品價格的控制能力不斷加強。
自2010年四季度以來，華東及華中區域水泥價格快速上漲使得過去華北水泥價格相對較高的局面出現扭轉，華北市場與這些區域水泥價差已由過去20-40元/噸發展到目前的倒掛，周邊高企的水泥價格將使得華北水泥外流，從而推動華北區域市場供需關系的轉變。同時，由于華北及東北區域水泥旺季較短，水泥需求彈性也最大，在整體行業供需關系向好階段，短期水泥需求的集中釋放有利水泥價格的快速上漲。公司目前正醞釀進一步提升產品價格，我們預計隨著市場需求進一步打開，2季度華北及東北水泥價格上升幅度將明顯快于全國其他地區。
在量價齊升的背景下，我們預計公司2011年、2012年凈利潤分別為24.2億元和27.3億元，YOY分別增長73%和12.9%，EPS分別為2.0元和2.25元，目前股價對應PE僅為13.1倍和11.6倍，PB3.2倍，考慮到公司近兩年的業績成長性好，幷且行業集中度也使得過去激烈的競爭格局發生較為明顯的變化，水泥價格將易漲難跌，因此我們繼續給予買入的投資建議。
公司2011年一季度實現營收22.2億元，YOY增長75.2%,一季度虧損0.11億元，較2010年減少0.4億元，一季度營收增長而凈利潤減少主要系政府補貼減少、所得稅和少數股東權益增加。
2010年公司先后有唐縣、煙臺、大同項目投產，水泥總產能躍升至9000萬噸，YOY增長50%,預計到2011年末公司水泥總產能將達到1.2億噸，YOY增長33%，在產能快速釋放的同時，公司華北、西部市場產能布局更加完善，對于產品價格的控制能力不斷加強。
自2010年四季度以來，華東及華中區域水泥價格快速上漲使得過去華北水泥價格相對較高的局面出現扭轉，華北市場與這些區域水泥價差已由過去20-40元/噸發展到目前的倒掛，周邊高企的水泥價格將使得華北水泥外流，從而推動華北區域市場供需關系的轉變。同時，由于華北及東北區域水泥旺季較短，水泥需求彈性也最大，在整體行業供需關系向好階段，短期水泥需求的集中釋放有利水泥價格的快速上漲。公司目前正醞釀進一步提升產品價格，我們預計隨著市場需求進一步打開，2季度華北及東北水泥價格上升幅度將明顯快于全國其他地區。
在量價齊升的背景下，我們預計公司2011年、2012年凈利潤分別為24.2億元和27.3億元，YOY分別增長73%和12.9%，EPS分別為2.0元和2.25元，目前股價對應PE僅為13.1倍和11.6倍，PB3.2倍，考慮到公司近兩年的業績成長性好，幷且行業集中度也使得過去激烈的競爭格局發生較為明顯的變化，水泥價格將易漲難跌，因此我們繼續給予買入的投資建議。
