年報概況：2010年公司實現營業收入517.68億元，比上年同期增長152.82%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤30.02億元，比上年同期增長213.03%。收入與利潤規模均創造了歷史最好水平。實現每股收益1.13元，同比增長213.89%。2010年公司擬采取每10股派發現金3.5元的利潤分配方案。
業績點評：受益于全球經濟和貿易形勢的持續好轉，集裝箱行業迅速復蘇，舊箱更新和船東采取低速增箱的運營策略帶來了集裝箱需求的反彈，供不應求的局面帶來了箱價從年初的1800-2300美元上升到2400-2700美元之間，集裝箱收入同比增長356%，營業利潤率上升了4.9%。 受益于去年我國大規模的基建投資、區域振興規劃和汽車以舊換新等政策的支持，混凝土專用車、重卡、集裝箱運輸車等均出現了大幅增長，公司道路運輸車輛業務收入、凈利潤同比分別增長51%、102%。去年是公司整合能源化工食品裝備板塊后的第一年，取得了良好的效果，全年實現收入53.51億元人民幣，比上年同期增長48.64%。公司海工業務多為首制產品，在工藝流程、進度安排和成本管理等方面處于積累經驗的過程中，加之部分產品延期交貨帶來了一定的賠償，10年實現收入24.4億元，虧損11.09億元，未來有望逐步為公司貢獻利潤。
未來看點：一、集裝箱業務將繼續收益于全球經濟復蘇向好的趨勢，在舊箱更新和船公司減速增箱的拉動下，預計11年集裝箱需求將增長20-30%左右。集裝箱產能在經過金融危機沖擊后進一步集中，公司作為全球最大的集裝箱生產企業，具有一定的產品定價優勢，公司將充分受益于需求上升和箱價高位的運行。二、能源化工食品裝備業務有望快速增長。隨著我國工業化、城鎮化的進一步加速，能源需求特別是天然氣需求將會越來越大，從而帶動公司天然氣儲運裝備，液化天然氣接收站等產品和工程業務的增長。三、在高油價的背景下，不論是從企業經濟性的角度還是出于國家能源安全的考慮，海洋工程業務在十二五期間都將得到極大的發展。根據初步完成的《“十二五”期間海洋工程裝備發展規劃》，預計“十二五”海洋工程投入大約為2500億-3000億元，是十一五時期的一倍以上，相關海洋工程裝備將迎來一次投資熱潮。中集來福士在國內海工平臺建造方面具有豐富的經驗，隨著設計、建造能力的不斷提升，結合產品的價格優勢，未來有望逐步獲取更多的國際市場訂單。
盈利預測：我們預計公司2011-2013年EPS分別是1.68、2.07、2.41元，對應昨日收盤價的市盈率分別是15.7/12.7/10.9倍，維持強烈推薦評級。
業績點評：受益于全球經濟和貿易形勢的持續好轉，集裝箱行業迅速復蘇，舊箱更新和船東采取低速增箱的運營策略帶來了集裝箱需求的反彈，供不應求的局面帶來了箱價從年初的1800-2300美元上升到2400-2700美元之間，集裝箱收入同比增長356%，營業利潤率上升了4.9%。 受益于去年我國大規模的基建投資、區域振興規劃和汽車以舊換新等政策的支持，混凝土專用車、重卡、集裝箱運輸車等均出現了大幅增長，公司道路運輸車輛業務收入、凈利潤同比分別增長51%、102%。去年是公司整合能源化工食品裝備板塊后的第一年，取得了良好的效果，全年實現收入53.51億元人民幣，比上年同期增長48.64%。公司海工業務多為首制產品，在工藝流程、進度安排和成本管理等方面處于積累經驗的過程中，加之部分產品延期交貨帶來了一定的賠償，10年實現收入24.4億元，虧損11.09億元，未來有望逐步為公司貢獻利潤。
未來看點：一、集裝箱業務將繼續收益于全球經濟復蘇向好的趨勢，在舊箱更新和船公司減速增箱的拉動下，預計11年集裝箱需求將增長20-30%左右。集裝箱產能在經過金融危機沖擊后進一步集中，公司作為全球最大的集裝箱生產企業，具有一定的產品定價優勢，公司將充分受益于需求上升和箱價高位的運行。二、能源化工食品裝備業務有望快速增長。隨著我國工業化、城鎮化的進一步加速，能源需求特別是天然氣需求將會越來越大，從而帶動公司天然氣儲運裝備，液化天然氣接收站等產品和工程業務的增長。三、在高油價的背景下，不論是從企業經濟性的角度還是出于國家能源安全的考慮，海洋工程業務在十二五期間都將得到極大的發展。根據初步完成的《“十二五”期間海洋工程裝備發展規劃》，預計“十二五”海洋工程投入大約為2500億-3000億元，是十一五時期的一倍以上，相關海洋工程裝備將迎來一次投資熱潮。中集來福士在國內海工平臺建造方面具有豐富的經驗，隨著設計、建造能力的不斷提升，結合產品的價格優勢，未來有望逐步獲取更多的國際市場訂單。
盈利預測：我們預計公司2011-2013年EPS分別是1.68、2.07、2.41元，對應昨日收盤價的市盈率分別是15.7/12.7/10.9倍，維持強烈推薦評級。
