2010年水泥不如預期主因乃天氣，2011年業績將快速上升
2010年公司水泥量/價比想象中差，根本原因在于天氣：由于雨雪天氣，3月末開工建設時點推至5月，銷售旺季減少了1-1.5個月；傳統旺季7月份雨水天氣較多，對吉林黑龍江影響比較大；影響了冬儲存貨的銷售業績表現。2011年惡劣天氣繼續的概率較小，若公司能夠在旺季7-8月之前將冬儲水泥銷售完畢；那么旺季出貨時間與價格可以更為從容的把握，我們預計，2011年吉林省均價提高20元/噸左右，黑龍江15元/噸左右。在收購鐵新水泥后，詳細分析公司生產線數據的基礎上，認為公司2011年水泥銷量有望從1300萬噸上升至2000萬噸，業績隨著快速上升！
水泥深加工步伐最快，下一個盈利增長點
公司計劃在長春、吉林、哈爾濱和沈陽等中心城市創建5個商品混凝土龍頭企業，并建立3-5個占地面積30萬平方米以上的大型骨料基地，建立技術研發中心和商品混凝土營銷中心，規劃到2015年，亞泰集團(6.63,0.00,0.00%)商品混凝土（含砂漿）總產量達到3，000萬立方米，骨料總產量3，000萬立方米，實現營業收入100億元。公司和愛爾蘭CRH已展開合作，這符合“十二五”提高水泥深加工率至50%的政策方向，同時也有利于公司整合上游水泥企業和盈利。
盈利預測與投資評級
對公司水泥、房地產、煤炭、醫藥商貿、金融投資板塊分開測算，2010-2012年EPS分別為0.46元，0.71元，0.88元；采用分業務謹慎估值的方法，并充分考慮業務分散型公司的折價，公司合理股價價值為9.16元；若看好水泥、房地產、券商板塊走勢，則該價格可能隨著上調。
風險提示
天氣異常可能影響水泥下游需求，影響銷售業績；房地產業務可能受到地產調控的深入影響，后繼無力；金融板塊受到經濟和股市影響，存在較大變數。
2010年公司水泥量/價比想象中差，根本原因在于天氣：由于雨雪天氣，3月末開工建設時點推至5月，銷售旺季減少了1-1.5個月；傳統旺季7月份雨水天氣較多，對吉林黑龍江影響比較大；影響了冬儲存貨的銷售業績表現。2011年惡劣天氣繼續的概率較小，若公司能夠在旺季7-8月之前將冬儲水泥銷售完畢；那么旺季出貨時間與價格可以更為從容的把握，我們預計，2011年吉林省均價提高20元/噸左右，黑龍江15元/噸左右。在收購鐵新水泥后，詳細分析公司生產線數據的基礎上，認為公司2011年水泥銷量有望從1300萬噸上升至2000萬噸，業績隨著快速上升！
水泥深加工步伐最快，下一個盈利增長點
公司計劃在長春、吉林、哈爾濱和沈陽等中心城市創建5個商品混凝土龍頭企業，并建立3-5個占地面積30萬平方米以上的大型骨料基地，建立技術研發中心和商品混凝土營銷中心，規劃到2015年，亞泰集團(6.63,0.00,0.00%)商品混凝土（含砂漿）總產量達到3，000萬立方米，骨料總產量3，000萬立方米，實現營業收入100億元。公司和愛爾蘭CRH已展開合作，這符合“十二五”提高水泥深加工率至50%的政策方向，同時也有利于公司整合上游水泥企業和盈利。
盈利預測與投資評級
對公司水泥、房地產、煤炭、醫藥商貿、金融投資板塊分開測算，2010-2012年EPS分別為0.46元，0.71元，0.88元；采用分業務謹慎估值的方法，并充分考慮業務分散型公司的折價，公司合理股價價值為9.16元；若看好水泥、房地產、券商板塊走勢，則該價格可能隨著上調。
風險提示
天氣異常可能影響水泥下游需求，影響銷售業績；房地產業務可能受到地產調控的深入影響，后繼無力；金融板塊受到經濟和股市影響，存在較大變數。
