日前，新疆維吾爾自治區(qū)政府發(fā)布《新疆維吾爾自治區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展暫行辦法》，新疆資本市場(chǎng)“十二五”規(guī)劃也擬定出臺(tái)。新疆政府主席助理、新疆金融辦主任王會(huì)民在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，新疆資本市場(chǎng)已經(jīng)為自身實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。“十二五”期間，新疆資本市場(chǎng)將實(shí)施企業(yè)上市“四個(gè)一批”工程，健全政策支持體系和上市推進(jìn)機(jī)制，培育創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系，推動(dòng)三板市場(chǎng)試點(diǎn)，多層次資本市場(chǎng)在新疆的建立，將為跨越式發(fā)展集聚更多的資金。
資本市場(chǎng)發(fā)揮重要作用
在回顧資本市場(chǎng)在新疆20年的發(fā)展成就時(shí)，王會(huì)民說(shuō)，在中國(guó)30年的偉大變革中，伴隨著新疆經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，伴隨著全國(guó)資本市場(chǎng)20年的發(fā)展，資本市場(chǎng)在新疆充分發(fā)揮了籌資、資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，為新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展籌集了大量建設(shè)資金、支持了企業(yè)做大做優(yōu)做強(qiáng)、擴(kuò)大了居民投資渠道，極大地促進(jìn)了自治區(qū)新型工業(yè)化的發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和促進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變等方面發(fā)揮了重要作用。應(yīng)該說(shuō)，經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，資本市場(chǎng)已經(jīng)成為新疆經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，新疆資本市場(chǎng)已經(jīng)為自身實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展奠定了一個(gè)良好基礎(chǔ)。
實(shí)踐證明，在地方經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)中，資本市場(chǎng)發(fā)揮了不可或缺的重要推動(dòng)作用，新疆就是個(gè)很好的例子。
王會(huì)民說(shuō)，新疆資本市場(chǎng)不僅成為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，也在新疆經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著重要的帶動(dòng)作用。截至今年8月底，新疆上市公司在境內(nèi)外資本市場(chǎng)累計(jì)募集資金已近600億元，其中最近3年募集資金額超過(guò)前15年之和。借助這些寶貴的資本金，新疆上市公司不斷做大做強(qiáng)，為促進(jìn)新疆經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展發(fā)揮了重要作用。
政府擔(dān)當(dāng)不可替代角色
自治區(qū)政府對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的高度重視和持續(xù)支持，使新疆資本市場(chǎng)具備了穩(wěn)步快速發(fā)展的外部環(huán)境。
對(duì)此，王會(huì)民表示，在這些年的發(fā)展中，自治區(qū)政府和企業(yè)在不斷加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)重要性認(rèn)識(shí)的同時(shí)，也在加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)潛力的挖掘，始終與中國(guó)資本市場(chǎng)的最前沿保持一致。
2005年底，借助處置區(qū)域市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)上市公司重組發(fā)展的時(shí)機(jī)，自治區(qū)政府成立了新疆金融工作辦公室，并以化解金融風(fēng)險(xiǎn)、推進(jìn)上市公司重組、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定等為起點(diǎn)，積極推進(jìn)地方金融改革，在區(qū)域資本市場(chǎng)的發(fā)展中擔(dān)當(dāng)著不可替代的重要角色。
為了支持新疆資本市場(chǎng)發(fā)展，自治區(qū)政府出臺(tái)了多項(xiàng)支持新疆資本市場(chǎng)發(fā)展的政策，以及自治區(qū)非上市公司股權(quán)集中登記托管、企業(yè)上市政策引導(dǎo)專項(xiàng)資金管理辦法、公布首批重點(diǎn)培育成長(zhǎng)性企業(yè)、確定2010年自治區(qū)首批重點(diǎn)擬上市企業(yè)等多項(xiàng)政策。
在完善自治區(qū)政府支持促進(jìn)新疆資本市場(chǎng)發(fā)展有關(guān)政策文件的基礎(chǔ)上，又出臺(tái)了《新疆維吾爾自治區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展暫行辦法》，給予股權(quán)投資類企業(yè)、個(gè)人投資者一系列所得稅方面的優(yōu)惠政策，引導(dǎo)資金參與新疆?dāng)M上市企業(yè)的改制上市進(jìn)程。“我們的目的是進(jìn)一步改善新疆資本市場(chǎng)發(fā)展的政策環(huán)境和社會(huì)環(huán)境，使更多的資本、技術(shù)、人力等市場(chǎng)要素或社會(huì)資源，借助資本市場(chǎng)平臺(tái)流向新疆，匯成支持新疆大發(fā)展的新源泉和新動(dòng)力。”王會(huì)民說(shuō)。
實(shí)施“四個(gè)一批”工程
今年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和新疆政府共同召開(kāi)“資本市場(chǎng)支持新疆經(jīng)濟(jì)社會(huì)跨越式發(fā)展報(bào)告會(huì)”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了資本市場(chǎng)支持新疆跨越式發(fā)展的多項(xiàng)措施，包括支持新疆企業(yè)首次發(fā)行股票上市、上市公司再融資和并購(gòu)重組；支持新疆培育上市后備資源，參與“新三板市場(chǎng)”試點(diǎn)等。
“結(jié)合國(guó)家給予新疆的各項(xiàng)特殊優(yōu)惠政策，在進(jìn)行了大量認(rèn)真細(xì)致的市場(chǎng)調(diào)研工作基礎(chǔ)上，新疆金融辦制定了新疆資本市場(chǎng)‘十二五’發(fā)展規(guī)劃”，王會(huì)民說(shuō)，“十二五期間，我們首先要實(shí)施企業(yè)上市‘四個(gè)一批’工程，包括：做大做優(yōu)做強(qiáng)一批，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有上市公司支持服務(wù)力度，提升上市公司質(zhì)量，每年通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)再融資60億元－70億元，培育出5家－10家資產(chǎn)規(guī)模和銷售收入雙超100億元的大型上市公司；上市發(fā)展一批，力爭(zhēng)每年新上市企業(yè)3家－5家，每年從資本額市場(chǎng)融資20億元－30億元；籌備一批，力爭(zhēng)每年有5家左右的優(yōu)勢(shì)企業(yè)達(dá)到上市條件；改造一批，力爭(zhēng)每年有10家企業(yè)完成股份制改造，提供經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。”
在健全“十二五”政策支持體系和上市推進(jìn)機(jī)制方面，王會(huì)民說(shuō)，要積極拓展新疆非上市公司股權(quán)登記中心的功能，建立銀行機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)間建立定期交流制度，把銀企項(xiàng)目綜合性推介、區(qū)域性推介以及專業(yè)化推介等形式結(jié)合起來(lái)，有效緩解中小企業(yè)融資難；將制定和落實(shí)企業(yè)扶持政策、推動(dòng)企業(yè)上市的工作效果納入各地州市的績(jī)效考核范疇；大力發(fā)展債券市場(chǎng)，支持上市公司發(fā)行公司債或可轉(zhuǎn)換債券，支持符合條件的企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券和短期融資債券，大力發(fā)展符合中小企業(yè)特點(diǎn)的集合債券、集合票據(jù)；積極推動(dòng)國(guó)有企業(yè)股份制改造，引進(jìn)民營(yíng)、外資等戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理結(jié)構(gòu)；以金融辦(上市辦)為基礎(chǔ)，健全自治區(qū)、各地州市多層次支持、上下聯(lián)動(dòng)、橫向協(xié)作的體系，不斷提高擬上市企業(yè)的質(zhì)量。
培育創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系，也是新疆資本市場(chǎng)“十二五規(guī)劃”的主要內(nèi)容，包括拓展新疆股權(quán)投資企業(yè)服務(wù)中心的功能，搭建創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)與新疆高新技術(shù)與科技企業(yè)對(duì)接的平臺(tái)；加大地方政策扶持力度，爭(zhēng)取中央政策支持，吸引內(nèi)地股權(quán)投資類企業(yè)投資和參股等方式支持新疆企業(yè)，在新疆設(shè)立總部、分支機(jī)構(gòu)和出資設(shè)立法人投資機(jī)構(gòu)；積極探索籌建新疆高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基金；積極探索建立“政府引導(dǎo)企業(yè)、企業(yè)吸引創(chuàng)投、創(chuàng)投帶動(dòng)金融”的發(fā)展模式和方式。
此外，“十二五”期間，新疆還將推動(dòng)三板市場(chǎng)試點(diǎn)。爭(zhēng)取將烏魯木齊高新區(qū)非上市公司納入中國(guó)證監(jiān)會(huì)中關(guān)村股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(三板市場(chǎng))試點(diǎn)；借鑒天津股權(quán)交易所、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心的方法或與其合作，拓展新疆非上市公司股權(quán)登記管理中心的功能，在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管的市場(chǎng)體系中承擔(dān)證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)建設(shè)試點(diǎn)任務(wù)，推動(dòng)非上市企業(yè)在場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌交易。
王會(huì)民指出，相對(duì)于新疆豐富的資源和各種特殊優(yōu)勢(shì)，新疆利用資本市場(chǎng)促進(jìn)新疆跨越式發(fā)展方面還有很大的發(fā)揮空間。
投資亮點(diǎn)：
新疆地區(qū)最大的商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)，新疆市場(chǎng)占有率30%，烏魯木齊市場(chǎng)占有率40%。技術(shù)先進(jìn)，每立方混凝土配方比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低5 元左右，是新疆唯一能提供C60混凝土的企業(yè)。
預(yù)計(jì)商品混凝土的需求將在2010-2012 年保持25-30%的增長(zhǎng)：1)新疆地區(qū)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速將在2010-2012保持25%增速，新疆水泥需求增速25%以上；2)新疆商混率僅為20%，存在提高空間。
主業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)張，南疆成為未來(lái)方向。公司的募集項(xiàng)目逐步投產(chǎn)后，產(chǎn)能擴(kuò)張效果顯現(xiàn)，我們預(yù)期今后兩年商品混凝土產(chǎn)量達(dá)370 和420 萬(wàn)方，增長(zhǎng)26%和13.5%。
向上整合水泥企業(yè)，主業(yè)存在資產(chǎn)注入預(yù)期。公司有向上游整合的動(dòng)力，計(jì)劃收購(gòu)水泥生產(chǎn)線。納入中國(guó)建筑旗下后，存在混凝土業(yè)務(wù)注入預(yù)期。
業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：
預(yù)計(jì)公司2010-2012 年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%、25%和10%，每股收益分別為0.62 元、0.78 元和0.86 元。基本假設(shè)是銷量增長(zhǎng)26%、13.5%和14.3%，價(jià)格增長(zhǎng)-0.8%、2.6%和0%。毛利率為17.1%、17.6%和16.8%。
首次關(guān)注給予“中性”評(píng)級(jí)
目前公司估值較高， 2010 年和2011 年市盈率36x 和28.7x倍，因此給予“中性”評(píng)級(jí)。
公司是新疆地區(qū)最大的商品混凝土提供商，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)較為穩(wěn)定。此外，隨著中國(guó)建筑成為母公司，旗下混凝土資產(chǎn)、新疆房地產(chǎn)資產(chǎn)等存在和西部建設(shè)重組整合的預(yù)期，我們認(rèn)為該公司值得長(zhǎng)期關(guān)注。
資本市場(chǎng)發(fā)揮重要作用
在回顧資本市場(chǎng)在新疆20年的發(fā)展成就時(shí)，王會(huì)民說(shuō)，在中國(guó)30年的偉大變革中，伴隨著新疆經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，伴隨著全國(guó)資本市場(chǎng)20年的發(fā)展，資本市場(chǎng)在新疆充分發(fā)揮了籌資、資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，為新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展籌集了大量建設(shè)資金、支持了企業(yè)做大做優(yōu)做強(qiáng)、擴(kuò)大了居民投資渠道，極大地促進(jìn)了自治區(qū)新型工業(yè)化的發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和促進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變等方面發(fā)揮了重要作用。應(yīng)該說(shuō)，經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，資本市場(chǎng)已經(jīng)成為新疆經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，新疆資本市場(chǎng)已經(jīng)為自身實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展奠定了一個(gè)良好基礎(chǔ)。
實(shí)踐證明，在地方經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)中，資本市場(chǎng)發(fā)揮了不可或缺的重要推動(dòng)作用，新疆就是個(gè)很好的例子。
王會(huì)民說(shuō)，新疆資本市場(chǎng)不僅成為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，也在新疆經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著重要的帶動(dòng)作用。截至今年8月底，新疆上市公司在境內(nèi)外資本市場(chǎng)累計(jì)募集資金已近600億元，其中最近3年募集資金額超過(guò)前15年之和。借助這些寶貴的資本金，新疆上市公司不斷做大做強(qiáng)，為促進(jìn)新疆經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展發(fā)揮了重要作用。
政府擔(dān)當(dāng)不可替代角色
自治區(qū)政府對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的高度重視和持續(xù)支持，使新疆資本市場(chǎng)具備了穩(wěn)步快速發(fā)展的外部環(huán)境。
對(duì)此，王會(huì)民表示，在這些年的發(fā)展中，自治區(qū)政府和企業(yè)在不斷加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)重要性認(rèn)識(shí)的同時(shí)，也在加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)潛力的挖掘，始終與中國(guó)資本市場(chǎng)的最前沿保持一致。
2005年底，借助處置區(qū)域市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)上市公司重組發(fā)展的時(shí)機(jī)，自治區(qū)政府成立了新疆金融工作辦公室，并以化解金融風(fēng)險(xiǎn)、推進(jìn)上市公司重組、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定等為起點(diǎn)，積極推進(jìn)地方金融改革，在區(qū)域資本市場(chǎng)的發(fā)展中擔(dān)當(dāng)著不可替代的重要角色。
為了支持新疆資本市場(chǎng)發(fā)展，自治區(qū)政府出臺(tái)了多項(xiàng)支持新疆資本市場(chǎng)發(fā)展的政策，以及自治區(qū)非上市公司股權(quán)集中登記托管、企業(yè)上市政策引導(dǎo)專項(xiàng)資金管理辦法、公布首批重點(diǎn)培育成長(zhǎng)性企業(yè)、確定2010年自治區(qū)首批重點(diǎn)擬上市企業(yè)等多項(xiàng)政策。
在完善自治區(qū)政府支持促進(jìn)新疆資本市場(chǎng)發(fā)展有關(guān)政策文件的基礎(chǔ)上，又出臺(tái)了《新疆維吾爾自治區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展暫行辦法》，給予股權(quán)投資類企業(yè)、個(gè)人投資者一系列所得稅方面的優(yōu)惠政策，引導(dǎo)資金參與新疆?dāng)M上市企業(yè)的改制上市進(jìn)程。“我們的目的是進(jìn)一步改善新疆資本市場(chǎng)發(fā)展的政策環(huán)境和社會(huì)環(huán)境，使更多的資本、技術(shù)、人力等市場(chǎng)要素或社會(huì)資源，借助資本市場(chǎng)平臺(tái)流向新疆，匯成支持新疆大發(fā)展的新源泉和新動(dòng)力。”王會(huì)民說(shuō)。
實(shí)施“四個(gè)一批”工程
今年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和新疆政府共同召開(kāi)“資本市場(chǎng)支持新疆經(jīng)濟(jì)社會(huì)跨越式發(fā)展報(bào)告會(huì)”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了資本市場(chǎng)支持新疆跨越式發(fā)展的多項(xiàng)措施，包括支持新疆企業(yè)首次發(fā)行股票上市、上市公司再融資和并購(gòu)重組；支持新疆培育上市后備資源，參與“新三板市場(chǎng)”試點(diǎn)等。
“結(jié)合國(guó)家給予新疆的各項(xiàng)特殊優(yōu)惠政策，在進(jìn)行了大量認(rèn)真細(xì)致的市場(chǎng)調(diào)研工作基礎(chǔ)上，新疆金融辦制定了新疆資本市場(chǎng)‘十二五’發(fā)展規(guī)劃”，王會(huì)民說(shuō)，“十二五期間，我們首先要實(shí)施企業(yè)上市‘四個(gè)一批’工程，包括：做大做優(yōu)做強(qiáng)一批，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有上市公司支持服務(wù)力度，提升上市公司質(zhì)量，每年通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)再融資60億元－70億元，培育出5家－10家資產(chǎn)規(guī)模和銷售收入雙超100億元的大型上市公司；上市發(fā)展一批，力爭(zhēng)每年新上市企業(yè)3家－5家，每年從資本額市場(chǎng)融資20億元－30億元；籌備一批，力爭(zhēng)每年有5家左右的優(yōu)勢(shì)企業(yè)達(dá)到上市條件；改造一批，力爭(zhēng)每年有10家企業(yè)完成股份制改造，提供經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。”
在健全“十二五”政策支持體系和上市推進(jìn)機(jī)制方面，王會(huì)民說(shuō)，要積極拓展新疆非上市公司股權(quán)登記中心的功能，建立銀行機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)間建立定期交流制度，把銀企項(xiàng)目綜合性推介、區(qū)域性推介以及專業(yè)化推介等形式結(jié)合起來(lái)，有效緩解中小企業(yè)融資難；將制定和落實(shí)企業(yè)扶持政策、推動(dòng)企業(yè)上市的工作效果納入各地州市的績(jī)效考核范疇；大力發(fā)展債券市場(chǎng)，支持上市公司發(fā)行公司債或可轉(zhuǎn)換債券，支持符合條件的企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券和短期融資債券，大力發(fā)展符合中小企業(yè)特點(diǎn)的集合債券、集合票據(jù)；積極推動(dòng)國(guó)有企業(yè)股份制改造，引進(jìn)民營(yíng)、外資等戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理結(jié)構(gòu)；以金融辦(上市辦)為基礎(chǔ)，健全自治區(qū)、各地州市多層次支持、上下聯(lián)動(dòng)、橫向協(xié)作的體系，不斷提高擬上市企業(yè)的質(zhì)量。
培育創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系，也是新疆資本市場(chǎng)“十二五規(guī)劃”的主要內(nèi)容，包括拓展新疆股權(quán)投資企業(yè)服務(wù)中心的功能，搭建創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)與新疆高新技術(shù)與科技企業(yè)對(duì)接的平臺(tái)；加大地方政策扶持力度，爭(zhēng)取中央政策支持，吸引內(nèi)地股權(quán)投資類企業(yè)投資和參股等方式支持新疆企業(yè)，在新疆設(shè)立總部、分支機(jī)構(gòu)和出資設(shè)立法人投資機(jī)構(gòu)；積極探索籌建新疆高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基金；積極探索建立“政府引導(dǎo)企業(yè)、企業(yè)吸引創(chuàng)投、創(chuàng)投帶動(dòng)金融”的發(fā)展模式和方式。
此外，“十二五”期間，新疆還將推動(dòng)三板市場(chǎng)試點(diǎn)。爭(zhēng)取將烏魯木齊高新區(qū)非上市公司納入中國(guó)證監(jiān)會(huì)中關(guān)村股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(三板市場(chǎng))試點(diǎn)；借鑒天津股權(quán)交易所、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心的方法或與其合作，拓展新疆非上市公司股權(quán)登記管理中心的功能，在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管的市場(chǎng)體系中承擔(dān)證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)建設(shè)試點(diǎn)任務(wù)，推動(dòng)非上市企業(yè)在場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌交易。
王會(huì)民指出，相對(duì)于新疆豐富的資源和各種特殊優(yōu)勢(shì)，新疆利用資本市場(chǎng)促進(jìn)新疆跨越式發(fā)展方面還有很大的發(fā)揮空間。
投資亮點(diǎn)：
新疆地區(qū)最大的商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)，新疆市場(chǎng)占有率30%，烏魯木齊市場(chǎng)占有率40%。技術(shù)先進(jìn)，每立方混凝土配方比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低5 元左右，是新疆唯一能提供C60混凝土的企業(yè)。
預(yù)計(jì)商品混凝土的需求將在2010-2012 年保持25-30%的增長(zhǎng)：1)新疆地區(qū)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速將在2010-2012保持25%增速，新疆水泥需求增速25%以上；2)新疆商混率僅為20%，存在提高空間。
主業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)張，南疆成為未來(lái)方向。公司的募集項(xiàng)目逐步投產(chǎn)后，產(chǎn)能擴(kuò)張效果顯現(xiàn)，我們預(yù)期今后兩年商品混凝土產(chǎn)量達(dá)370 和420 萬(wàn)方，增長(zhǎng)26%和13.5%。
向上整合水泥企業(yè)，主業(yè)存在資產(chǎn)注入預(yù)期。公司有向上游整合的動(dòng)力，計(jì)劃收購(gòu)水泥生產(chǎn)線。納入中國(guó)建筑旗下后，存在混凝土業(yè)務(wù)注入預(yù)期。
業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：
預(yù)計(jì)公司2010-2012 年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%、25%和10%，每股收益分別為0.62 元、0.78 元和0.86 元。基本假設(shè)是銷量增長(zhǎng)26%、13.5%和14.3%，價(jià)格增長(zhǎng)-0.8%、2.6%和0%。毛利率為17.1%、17.6%和16.8%。
首次關(guān)注給予“中性”評(píng)級(jí)
目前公司估值較高， 2010 年和2011 年市盈率36x 和28.7x倍，因此給予“中性”評(píng)級(jí)。
公司是新疆地區(qū)最大的商品混凝土提供商，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)較為穩(wěn)定。此外，隨著中國(guó)建筑成為母公司，旗下混凝土資產(chǎn)、新疆房地產(chǎn)資產(chǎn)等存在和西部建設(shè)重組整合的預(yù)期，我們認(rèn)為該公司值得長(zhǎng)期關(guān)注。
