機械行業溫和復蘇趨勢正如我們預期，估值提高還取決于未來業績超預期的幅度。三季報披露之際，機械行業上市公司的盈利彈性將成投資焦點。
機械行業的復蘇將由下游專用設備向零部件，再向機床等通用設備演進，復蘇是一個逐步的過程，目前需求啟動仍主要來自于內需，如鐵路、公路、地鐵等項目。我們近期對山東地區機械汽車制造業的上市公司進行的調研發現，機械行業今年7、8月需求穩步回升，預計下半年隨著出口的回升，機械環比（比上月）銷量仍將穩中有增，同比（比上年同期）將出現大幅增長。
正如我們此前的預測，目前國外機械產品需求只回升到過去兩年的30%～40%水平，因此原材料價格持續上漲動力不足。我們判斷，下半年機械行業盈利彈性顯現的理由有三個：一是需求繼續溫和回升；二是高價格原材料庫存已完全消化；三是對上市公司業績驅動因素的判斷。我們認為三季度盈利彈性較大的公司是三一重工（600031）、華東數控（002248）、安徽合力（600761）、廈工股份（600815）。
7月機械行業銷售平淡主要是受到雨季影響，從8月份上市公司銷售表現來看，三一重工的泵車、挖掘機，徐重的汽車起重機同比增長幅度高達50%，柳工8月挖掘機和裝載機也同比開始正增長。
此外，鐵路投資增速仍保持高位，貨車產量反彈，預計貨車相關上市公司三季度業績會有所改善。
機械行業的復蘇將由下游專用設備向零部件，再向機床等通用設備演進，復蘇是一個逐步的過程，目前需求啟動仍主要來自于內需，如鐵路、公路、地鐵等項目。我們近期對山東地區機械汽車制造業的上市公司進行的調研發現，機械行業今年7、8月需求穩步回升，預計下半年隨著出口的回升，機械環比（比上月）銷量仍將穩中有增，同比（比上年同期）將出現大幅增長。
正如我們此前的預測，目前國外機械產品需求只回升到過去兩年的30%～40%水平，因此原材料價格持續上漲動力不足。我們判斷，下半年機械行業盈利彈性顯現的理由有三個：一是需求繼續溫和回升；二是高價格原材料庫存已完全消化；三是對上市公司業績驅動因素的判斷。我們認為三季度盈利彈性較大的公司是三一重工（600031）、華東數控（002248）、安徽合力（600761）、廈工股份（600815）。
7月機械行業銷售平淡主要是受到雨季影響，從8月份上市公司銷售表現來看，三一重工的泵車、挖掘機，徐重的汽車起重機同比增長幅度高達50%，柳工8月挖掘機和裝載機也同比開始正增長。
此外，鐵路投資增速仍保持高位，貨車產量反彈，預計貨車相關上市公司三季度業績會有所改善。
