由于區域產能釋放集中，市場承接能力不足，水泥價格較前期明顯回落。公司上半年熟料出廠價格約為185元/噸，PO42.5散裝水泥的價格最高約260元/噸，較上年同期下降了約45元/噸。受價格下降的影響，公司上半年主營業務毛利率僅有2.3%，較上年同期下降了11.98個百分點；上半年公司虧損5759萬元，每股盈利為-0.22，公司生產經營正處于較為艱難的時期。
公司上年末投產的海昌一線目前運轉狀況穩定，并達產達標，能耗水平也已經接近海螺水泥的水平。與周邊競爭對手比較，公司在管理、技術上仍具備一定的優勢。此外，公司使用近距離自備礦山，全部采用皮帶傳送的方式，原料成本上亦有明顯的占優。未來隨著近期公司海昌一線配套的余熱發電以及粉磨系統的建成，公司海昌基地的生產成本將有所下降。隨著未來二線建成，通過人員分流和產量增加對成本的攤銷，公司將有望進一步改善成本構成。
7、8月份歷年來是水泥行業的淡季，隨著華東地區雨季的逐步結束，水泥行業進入旺季，區域內水泥漲價的預期逐步增強。而近期安徽阜陽至六安城際鐵路近期的開工，區域內相對滯后的基建投資有望拉開序幕。如前文的分析，公司目前從產能、成本、市場需求等多方面來看，正處于向上突破的拐點中。我們預計隨著下半年市場的轉旺，公司自身成本結構的改善以及銷售價格的提升有望拉動公司下半年實現盈利，而由于上半年虧損較多，全年能否實現盈利還存在較大的不確定性。
按照公司目前的A股股價與2.42億的總股本計算，公司目前市值約為19-20億元，以公司年產320萬噸水泥計算，水泥產能噸市值約為600-630元，較海螺水泥650元左右的噸市值水平略低，但高于冀東水泥、華新水泥等一線水泥股。我們暫不考慮大股東可能的資產注入的預期，公司的基本面情況雖在好轉中，但是區域產能的過剩問題還未有解決，基建投資的拉動未有體現，未來經營狀況仍不樂觀。后續可以關注安徽省重點工程啟動情況，這將直接影響到水泥能否漲價及企業盈利的改善。
公司上年末投產的海昌一線目前運轉狀況穩定，并達產達標，能耗水平也已經接近海螺水泥的水平。與周邊競爭對手比較，公司在管理、技術上仍具備一定的優勢。此外，公司使用近距離自備礦山，全部采用皮帶傳送的方式，原料成本上亦有明顯的占優。未來隨著近期公司海昌一線配套的余熱發電以及粉磨系統的建成，公司海昌基地的生產成本將有所下降。隨著未來二線建成，通過人員分流和產量增加對成本的攤銷，公司將有望進一步改善成本構成。
7、8月份歷年來是水泥行業的淡季，隨著華東地區雨季的逐步結束，水泥行業進入旺季，區域內水泥漲價的預期逐步增強。而近期安徽阜陽至六安城際鐵路近期的開工，區域內相對滯后的基建投資有望拉開序幕。如前文的分析，公司目前從產能、成本、市場需求等多方面來看，正處于向上突破的拐點中。我們預計隨著下半年市場的轉旺，公司自身成本結構的改善以及銷售價格的提升有望拉動公司下半年實現盈利，而由于上半年虧損較多，全年能否實現盈利還存在較大的不確定性。
按照公司目前的A股股價與2.42億的總股本計算，公司目前市值約為19-20億元，以公司年產320萬噸水泥計算，水泥產能噸市值約為600-630元，較海螺水泥650元左右的噸市值水平略低，但高于冀東水泥、華新水泥等一線水泥股。我們暫不考慮大股東可能的資產注入的預期，公司的基本面情況雖在好轉中，但是區域產能的過剩問題還未有解決，基建投資的拉動未有體現，未來經營狀況仍不樂觀。后續可以關注安徽省重點工程啟動情況，這將直接影響到水泥能否漲價及企業盈利的改善。
