10月28日披露三季報后，柳工（000528行情,愛股,主力動向）（000528）連續多個交易日大幅下跌。柳工股價大幅下跌與其遠低于預期的三季報有著直接關系。
柳工黯淡的業績和屢創新低的股價是整個工程機械行業的縮影。從目前來看，以房地產市場為主的產品需求是支撐工程機械行業發展的核心力量，這一需求面臨下滑和萎縮的風險越來越大；而企業能否取得足夠的信貸支持，則將在某種程度上決定著其在未來兩三年內的生死存亡。
從機構寵兒到殺跌對象
三季報顯示，柳工第三季度僅實現凈利潤2184.37萬元，同比減少83.4%。截至9月末，公司計提存貨跌價準備3025萬元，計提壞賬準備7018萬元，比年初增加2823萬元。
統計數據顯示，柳工曾是機構的“寵兒”，但現在已時過境遷。2008年中報里，共有59家基金、保險機構、QFII持有柳工1.64億股，占流通股比例的57.33%。三季報顯示，十大流通股中機構便占了9席，共有5只基金增持，國際金融－渣打－GOV’T OF SINGAPORE INVEST CORP. PTE LTD.則是新進。
然而，深交所29日晚發布的數據顯示，從10月27日至10月29日，賣出柳工金額最大的前5名全部是機構席位，總計賣出8350.57萬元。買入柳工前5名中，3家是營業部，其余為機構席位，金額總計1885.26萬元。
國信證券分析師余愛斌認為，柳工的毛利率持續下滑、費用增加導致第三季度業績達到多年來的歷史新低。在成本上升及市場競爭加劇的壓力下，第三季度公司主業毛利率遠低預期，僅為14.16%，同比下降5個百分點，環比下降3個百分點；而由于鋼材價格下跌公司存貨跌價準備增加，使得管理費用同比增加一倍，公司第三季度實現凈利潤僅2184萬元，為近6年來公司季度業績最低水平。
此外，截至9月30日，柳工經營活動產生的現金流量凈額為-5.47億元，同比減少458.50%，現金流緊張已是不爭的事實。
業內人士稱，考慮到裝載機行業激烈的市場競爭和市場需求明顯放緩的趨勢，柳工的未來業績仍不樂觀。
需求左右行業命運
統計發現，在2007年第三、四季度，工程機械行業曾經呈現出難得一見的淡季旺銷局面，銷售產值的全年累計增速為44.22%，和2007年上半年增速45.69%相當。而今年一季度全行業的增長率高達51.15%，二季度增速就開始放緩，三季度則更是回落到不到10%。
一般而言，每年的3-5月和9-11月都是工程機械行業銷售旺季。但現在的情況是“旺季不旺、淡季更淡”。
國信證券研究員認為，由于行業景氣下滑趨勢明確，行業內公司2009年業績不確定性較大。
更讓分析師們擔心的是，像三一重工（600031行情,愛股,主力動向）、柳工和中聯重科（000157行情,愛股,主力動向）這些成長比較快的企業，近期的擴能和并購大動作與行業調整相遭遇。“如果說三一在印度和美國設生產基地不一定是以經營為主要目的，而是一種探路的話，中聯收購世界三大混凝土機械制造商之一的意大利CIFA100%股權，可能會面臨一些挑戰。一方面收購價格比較高，估值是否合理業界存疑；另一方面歐美經濟在衰退，市場需求面臨著萎縮。”海通證券（600837行情,愛股,主力動向）研究員葉志剛表示。
作為典型的周期性行業，歷史數據顯示，工程機械行業與固定資產投資增長率基本正相關。因此，固定資產投資已經成為判斷工程機械行業中期趨勢的風向標。當前和今后一段時間，投資力度的不斷加大能否挽救以柳工為代表的工程機械企業還是一個未知數。或許，在房地產市場全面回暖之前，工程機械行業難有起色。
柳工黯淡的業績和屢創新低的股價是整個工程機械行業的縮影。從目前來看，以房地產市場為主的產品需求是支撐工程機械行業發展的核心力量，這一需求面臨下滑和萎縮的風險越來越大；而企業能否取得足夠的信貸支持，則將在某種程度上決定著其在未來兩三年內的生死存亡。
從機構寵兒到殺跌對象
三季報顯示，柳工第三季度僅實現凈利潤2184.37萬元，同比減少83.4%。截至9月末，公司計提存貨跌價準備3025萬元，計提壞賬準備7018萬元，比年初增加2823萬元。
統計數據顯示，柳工曾是機構的“寵兒”，但現在已時過境遷。2008年中報里，共有59家基金、保險機構、QFII持有柳工1.64億股，占流通股比例的57.33%。三季報顯示，十大流通股中機構便占了9席，共有5只基金增持，國際金融－渣打－GOV’T OF SINGAPORE INVEST CORP. PTE LTD.則是新進。
然而，深交所29日晚發布的數據顯示，從10月27日至10月29日，賣出柳工金額最大的前5名全部是機構席位，總計賣出8350.57萬元。買入柳工前5名中，3家是營業部，其余為機構席位，金額總計1885.26萬元。
國信證券分析師余愛斌認為，柳工的毛利率持續下滑、費用增加導致第三季度業績達到多年來的歷史新低。在成本上升及市場競爭加劇的壓力下，第三季度公司主業毛利率遠低預期，僅為14.16%，同比下降5個百分點，環比下降3個百分點；而由于鋼材價格下跌公司存貨跌價準備增加，使得管理費用同比增加一倍，公司第三季度實現凈利潤僅2184萬元，為近6年來公司季度業績最低水平。
此外，截至9月30日，柳工經營活動產生的現金流量凈額為-5.47億元，同比減少458.50%，現金流緊張已是不爭的事實。
業內人士稱，考慮到裝載機行業激烈的市場競爭和市場需求明顯放緩的趨勢，柳工的未來業績仍不樂觀。
需求左右行業命運
統計發現，在2007年第三、四季度，工程機械行業曾經呈現出難得一見的淡季旺銷局面，銷售產值的全年累計增速為44.22%，和2007年上半年增速45.69%相當。而今年一季度全行業的增長率高達51.15%，二季度增速就開始放緩，三季度則更是回落到不到10%。
一般而言，每年的3-5月和9-11月都是工程機械行業銷售旺季。但現在的情況是“旺季不旺、淡季更淡”。
國信證券研究員認為，由于行業景氣下滑趨勢明確，行業內公司2009年業績不確定性較大。
更讓分析師們擔心的是，像三一重工（600031行情,愛股,主力動向）、柳工和中聯重科（000157行情,愛股,主力動向）這些成長比較快的企業，近期的擴能和并購大動作與行業調整相遭遇。“如果說三一在印度和美國設生產基地不一定是以經營為主要目的，而是一種探路的話，中聯收購世界三大混凝土機械制造商之一的意大利CIFA100%股權，可能會面臨一些挑戰。一方面收購價格比較高，估值是否合理業界存疑；另一方面歐美經濟在衰退，市場需求面臨著萎縮。”海通證券（600837行情,愛股,主力動向）研究員葉志剛表示。
作為典型的周期性行業，歷史數據顯示，工程機械行業與固定資產投資增長率基本正相關。因此，固定資產投資已經成為判斷工程機械行業中期趨勢的風向標。當前和今后一段時間，投資力度的不斷加大能否挽救以柳工為代表的工程機械企業還是一個未知數。或許，在房地產市場全面回暖之前，工程機械行業難有起色。
