天山股份：重點發展新疆市場2010年產能翻番 

　　公司08年上半年實現營業收入13.96億元，同比增長49.86％，歸屬母公司所有者凈利潤6312.73萬元，同比增長224.13％。公司上半年EPS為0.20元，公司上半年的銷售毛利率為27.24％，比去年同期提高2.4個百分點，其中公司水泥業務的毛利率更是大幅提高了4.69個百分點。公司毛利率上升的主要原因是，32號文件明確提出大力發展新疆帶動新疆水泥需求升溫，疆內水泥價格持續上漲。

　　公司是新疆第一的區域水泥龍頭企業。公司現在的實際控制人是中材集團。新疆地域遼闊，占全國面積的六分之一。公司以近50％的市場占有率在新疆處于絕對控制地位。在米東的2500t/d的生產線于今年下半年投產后，公司在新疆的水泥產能達到了900萬噸。在收購的江蘇恒來于8月份并表之后，公司在江蘇的產能達到了700萬噸。08年上半年華東地區的收入占比為27.6％，我們預計08年全年華東地區的收入將占到1/3以上，09年全年華東地區的收入占比將接近50％，由于華東地區的水泥毛利率低于新疆超過10個百分點，因此公司的毛利率將顯著下降。

　　公司在喀什的2500t/d的熟料生產線將于今年十月份投產，公司建于塔什的2500t/d的熟料生產線將于明年底投產，同時投產的還有江蘇溧水的5000t/d熟料生產線。屆時公司的水泥產能將增加到2000萬噸。除了水泥業務之外，公司還擁有混凝土產能300萬方，預計今年將至少生產120萬方。目前公司發展的重點完全集中于新疆地區的水泥業務，對于華東地區的水泥業務和旅游業務均為維持現狀。