08年在全球經濟放緩和國內宏觀調控以及原材料價格上漲的背景下，投資人認為機械公司業績必定受損，機械行業上市公司成為投資人減倉的主要品種。我們認為，中聯重科是此次減倉中被錯殺的品種，其08年業績仍然會保持快速增長，長期來看其發展空間也十分巨大，全球工程機械行業龍頭就要起步。
我們預計08年宏觀調控遠沒有04年嚴厲，工程機械需求維持適度增長。申萬預測，08國內固定資產投資增長22%，信貸增速為14%，由此判斷08年國內工程機械行業的需求增速為15-20%，由于鋼材漲價，我們預計工程機械全行業總體毛利會有所下調，預期08年利潤增速在10-15%。
2008年中聯重科增速快于行業平均水平，收入有望保持40%左右速度增長。主要原因：08年混凝土機械受益產業政策推動，預期增速50%；汽車起重機增長來自于出口推動，增速也能維持30%以上。
在市場國際化、產品多元化的策略指導下，中聯未來有可能成為全球工程機械行業龍頭。中聯未來發展的戰略方向是產品多元化、市場國際化，實現上述目標的最佳路徑是進行收購兼并。我們看好中聯正在進行的一系列收購行動，我們看好中聯收購新黃工后的整合效果，看好收購CIFA對公司國際化戰略實施的推動作用。
風險分析：長期來看中聯重科的風險主要來自于工程機械行業未來面臨過度競爭的風險，全行業的總體毛利水平會在競爭過程中越來越低。短期國內宏觀調控會影響短期需求；如果鋼材價格漲幅巨大，可能會導致公司的毛利率下降，盈利能力降低。
我們給于中聯重科"買入"評級。預計2007-2010每股收益分別為1.75元、2.25元、2.53元、3.0元，08-10年的PE分別為17倍、15倍、13倍，對比同業公司，估值處于相對合理的區域；絕對估值方面，我們看好中聯的未來發展空間，未來產品多元化和市場國際化實施戰略會打開公發展空間，經過15-20年公司具有發展成為收入千億元企業的能力，我們運用了FCFF方法對中聯重科進行估值，公司的合理價值在69元，還有75%的上升空間。
我們預計08年宏觀調控遠沒有04年嚴厲，工程機械需求維持適度增長。申萬預測，08國內固定資產投資增長22%，信貸增速為14%，由此判斷08年國內工程機械行業的需求增速為15-20%，由于鋼材漲價，我們預計工程機械全行業總體毛利會有所下調，預期08年利潤增速在10-15%。
2008年中聯重科增速快于行業平均水平，收入有望保持40%左右速度增長。主要原因：08年混凝土機械受益產業政策推動，預期增速50%；汽車起重機增長來自于出口推動，增速也能維持30%以上。
在市場國際化、產品多元化的策略指導下，中聯未來有可能成為全球工程機械行業龍頭。中聯未來發展的戰略方向是產品多元化、市場國際化，實現上述目標的最佳路徑是進行收購兼并。我們看好中聯正在進行的一系列收購行動，我們看好中聯收購新黃工后的整合效果，看好收購CIFA對公司國際化戰略實施的推動作用。
風險分析：長期來看中聯重科的風險主要來自于工程機械行業未來面臨過度競爭的風險，全行業的總體毛利水平會在競爭過程中越來越低。短期國內宏觀調控會影響短期需求；如果鋼材價格漲幅巨大，可能會導致公司的毛利率下降，盈利能力降低。
我們給于中聯重科"買入"評級。預計2007-2010每股收益分別為1.75元、2.25元、2.53元、3.0元，08-10年的PE分別為17倍、15倍、13倍，對比同業公司，估值處于相對合理的區域；絕對估值方面，我們看好中聯的未來發展空間，未來產品多元化和市場國際化實施戰略會打開公發展空間，經過15-20年公司具有發展成為收入千億元企業的能力，我們運用了FCFF方法對中聯重科進行估值，公司的合理價值在69元，還有75%的上升空間。
