07年實現收入39億、同增33%；凈利潤3.7億、同增75%。4季度開工率降低、涇陽虧損1924萬、占凈利潤25%內蒙公司少數權益增加等造成業績略低于市場預期。銷售水泥同增30%、毛利率由23%提升至27%、政府補貼增加29%、費用率由17.3%下降到16.7%是業績主要推動因素。
兩組特別數據：（1）少數股東損益比由6.3%上升至10.5%，占整體凈利潤25%內蒙古公司持股比例由85%下降到77%、凈利潤6500萬扶風公司持股47%、凈利潤6400萬灤縣公司持股65%是主因；（2）營業外收入同增25%亦其中資源綜合利用增值稅返還等政府補貼同增27%所致。
07年開工建設了馬頭山等7條生產線，預計將于08年下半年相繼投產，屆時水泥產能將由目前2500萬噸提升至4000萬噸以上。聞喜、臨澧2條4500t/d生產線處于籌建期；新設立子公司永吉、弓長嶺2公司亦在規劃4條4500t/d生產線建設，需求拉動的產能建設仍處于快速增長期。
僅基于開工項目投產進度，預期08-09年水泥銷量2433萬噸、3531萬噸，同增39%、45%。同時未來2年考慮需求拉動、成本推動兩個因素提升水泥價格、08年始新建10臺余熱發電機組毛利率逐步提升至29%、30%。并基于少數股東權益變動，調整08-09年EPS為0.59、1.03元。
在調研報告《價值提升取決于產能規劃實施程度》中已詳細測算公司未來產能提升可行性：認為2010年公司具備把產能提升至6000萬噸能力，并具備提升至8000萬噸各種基礎，但1億噸產能規劃則略顯樂觀。該項規劃尚需得到中材集團在政府層面和資金層面更多支持。
目前點位上公司投資價值在于：基于產能規劃而進行的新項目建設將使得09年業績有超預期可能、水泥價格仍處于上升通道、中材集團旗下水泥資產的可能整合進程、冀東在區域內比如陜西對二線企業的整合。暫維持1年內目標價30元，大盤估值下移凸顯公司短期高估值是風險。
兩組特別數據：（1）少數股東損益比由6.3%上升至10.5%，占整體凈利潤25%內蒙古公司持股比例由85%下降到77%、凈利潤6500萬扶風公司持股47%、凈利潤6400萬灤縣公司持股65%是主因；（2）營業外收入同增25%亦其中資源綜合利用增值稅返還等政府補貼同增27%所致。
07年開工建設了馬頭山等7條生產線，預計將于08年下半年相繼投產，屆時水泥產能將由目前2500萬噸提升至4000萬噸以上。聞喜、臨澧2條4500t/d生產線處于籌建期；新設立子公司永吉、弓長嶺2公司亦在規劃4條4500t/d生產線建設，需求拉動的產能建設仍處于快速增長期。
僅基于開工項目投產進度，預期08-09年水泥銷量2433萬噸、3531萬噸，同增39%、45%。同時未來2年考慮需求拉動、成本推動兩個因素提升水泥價格、08年始新建10臺余熱發電機組毛利率逐步提升至29%、30%。并基于少數股東權益變動，調整08-09年EPS為0.59、1.03元。
在調研報告《價值提升取決于產能規劃實施程度》中已詳細測算公司未來產能提升可行性：認為2010年公司具備把產能提升至6000萬噸能力，并具備提升至8000萬噸各種基礎，但1億噸產能規劃則略顯樂觀。該項規劃尚需得到中材集團在政府層面和資金層面更多支持。
目前點位上公司投資價值在于：基于產能規劃而進行的新項目建設將使得09年業績有超預期可能、水泥價格仍處于上升通道、中材集團旗下水泥資產的可能整合進程、冀東在區域內比如陜西對二線企業的整合。暫維持1年內目標價30元，大盤估值下移凸顯公司短期高估值是風險。
