● 有著幾十年技術(shù)和品牌沉淀的公司，一直堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后，成長(zhǎng)出現(xiàn)加速。雖然宏觀調(diào)控會(huì)有影響，我們對(duì)其長(zhǎng)期發(fā)展看好。
我們對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的判斷是：隨著宏觀調(diào)控的深入，固定資產(chǎn)投資增速有所下滑，再考慮到出口的影響和五年計(jì)劃投資的特點(diǎn)，我們推測(cè)2008年很可能是個(gè)行業(yè)高點(diǎn)，隨后將下滑。
●對(duì)占公司收入和利潤(rùn)絕大部分的混凝土機(jī)械和起重機(jī)械增長(zhǎng)判斷：未來3年混凝土機(jī)械行業(yè)銷量增速將在20％-30％之間。汽車起重機(jī)市場(chǎng)將繼續(xù)保持30％左右的增速，履帶起重機(jī)市場(chǎng)由于基數(shù)比較小將保持40％以上增速。出口增速能夠保持50％以上的增速。
由于建機(jī)院獨(dú)特歷史和特殊地位，憑借其在業(yè)內(nèi)的資源和人脈關(guān)系，使公司獲得其他企業(yè)所不可能具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在：1、獨(dú)特路徑導(dǎo)致的不可復(fù)制性；2、品牌優(yōu)勢(shì)；3、研發(fā)實(shí)力強(qiáng)；4、產(chǎn)業(yè)鏈延伸；5、員工持股帶來的激勵(lì)作用。
●考慮到公司股權(quán)激勵(lì)帶來的正面影響，我們判斷公司收入和利潤(rùn)增速要高于行業(yè)平均水平。我們預(yù)測(cè)未來3年公司EPS分別為1.53元、1.88元、2.34元。目前估值基本合理，考慮到行業(yè)成長(zhǎng)性以及管理效率提高帶來盈利水平的提高，長(zhǎng)期給予“推薦”評(píng)級(jí)。
