G華新昨日公布了2005年年報，去年公司實現凈利潤6207.32萬元，每股收益0.19元，每股凈資產3.7元，凈資產收益率.11%，擬每10股派0.6元（含稅）。武漢新蘭德分析師余凱認為，應關注產能擴張和外資并購給該股帶來的投資機會。
多個擴產項目相繼上馬
G華新是一家位于華中地區的大型水泥生產企業，目前公司已經形成了以長江黃金水道為軸線，東起江蘇，西至云南、西藏，由近20家水泥分、子公司組成的水泥產業基地，構建了以華中、華東為主市場，西部為延伸市場的格局。
2005年隨著固定資產投資增幅下降、房地產降溫，國內水泥平均售價降至近10年新低，與此同時，煤炭、電力等成本上漲也在吞噬著水泥行業微薄的利潤。在此背景下，G華新前幾年的擴產項目成為了公司抵御行業嚴冬的“利器”，年內公司已建成投產武穴6000噸/日熟料水泥生產線、宜都二期2500噸/日熟料生產線、蘇州金貓3500噸/日熟料生產線、西藏山南1000噸/日熟料水泥生產線和岳陽年產80萬噸水泥粉磨站、武漢武鋼華新二期年產60萬噸水泥粉磨線、華新南通二期年產65萬噸水泥粉磨線及武漢年產120萬方混凝土攪拌站項目，新增水泥生產能力750萬噸、混凝土120萬方。
市場區域控制基本成形
由此，公司在主營收入同比增長20.62%的情況下，凈利潤出現了同比58.22%的下滑。從未來發展看，公司此前已經在主戰場湖北省的東、南、西、北完成布點，區域控制已初見雛形；而公司在西藏、云南地區的生產線主要用于特定工程項目，具備一定的壟斷性。
武漢新蘭德余凱預計，公司2006年至少有4條生產線投產，加上4條在2005年投產的生產線，公司產銷規模將保持較快速度增長。而從區域來看，地處我國中部的湖北將保持高于全國水平較多的固定產投資增長率，而華東地區可能仍會延續2005年的態勢，價格也將在低位整理，因此，公司的利潤亮點應來自于中部地區的湖北等地。值得注意的是，公司為了繼續擴大產能，完成在武漢、昭通等地的布點，擬向第二大股東Holchin B.V.定向增發1.6億A股。由此全球水泥制造和銷售商巨頭將實現對華新水泥的控股，建議投資者不妨對此外資并購題材給予一定關注。
