中聯重科(000157)2004年年報顯示, 公司共實現主營業務收入338045.62萬元,主營業務利潤88,609.19萬元,凈利潤38285.25萬元,分別較上年增加188.11%,110.60%,65.91%.本文著重分析公司財務狀況。
公司期末存貨和應收賬款較上年分別增加38.08%和66.45%, 遠低于同期收入增長幅度,同時存貨周轉率和應收賬款周轉率比上年加快,顯示公司經營管理水平較高.從存貨結構看, 原材料占41%,產成品占42.47%,處于合理水平;賬齡分析則顯示,一年以內應收賬款占79.17%,考慮到公司所售產品回款與工程施工周期有一定關系,回款期大多在6個月至1年內,目前的應收賬款也較為正常。
值得注意的是公司短期償債能力,其流動比率和速動比率分別為1.29和0.79.具體來看, 主要是短期借款和應付賬款金額較大.這可能與公司生產規模擴大,采購材料的金額和品種增加,流動資金需求加大有關,同時供應商也向公司賒銷部分材料。
財務數據顯示, 公司的現金流狀況大為改觀,每股經營活動現金流量0.46元,公司收益質量較好.凈資產收益率由上年的18.657%提高到報告期的23.6%,顯示收購資產的盈利能力較強。
公司較高的經營管理水平和良好的抗風險能力堅定了機構投資者的持股信心。
年報顯示, 易方達旗下六只基金和中信經典配置證券投資基金在工程機械行業不被看好的背景下繼續重倉持有。
此外,公司大股東長沙建設機械研究院目前正處于改制階段,擬改制為國有控股的有限公司,其中員工持股比例為30%,并引進兩名財務投資者.我們認為改制將提高員工積極性,增強企業活力,對上市公司長遠發展有利。
