關于印尼市場，在年初信貸評級躋身投資級別之后成為焦點，吸引外國直接投資不斷涌入當地。但若以股市而言，印尼在今年第一季的表現卻令人失望，跑輸亞洲整體大市。盡管如此，摩根資產管理認為，印尼經濟的前景依然正面，企業回報亦屬區內佼佼者，尤其是當地中小型企業范疇，仍存在不少增長和價值機會。
現時印尼政府正在研究就基本金屬和熱煤行業征收出口稅，以刺激行業收入及投資，同時防止礦藏過度開采。當局計劃今年征收25%稅率，明年更擬上升至50%。與此同時，印尼政府于2月份宣布，計劃在2014年前禁止出口銅、金、銀、鎳、錫和鋅等未經加工的基本金屬。
由于印尼的煤產量占世界總體的6%，今年的產量預計可達3.9億噸，因此，印尼當局的重稅計劃將為中國、印度、韓國和日本等入口國帶來明顯影響。市場擔心，印尼出口企業的利潤率會隨之縮水，而未來世界煤炭的整體供應短缺亦可能拖慢新興市場經濟的增長步伐。
盡管面對國內外的諸多不確定因素，摩根銀行認為印尼的經濟增長仍具動能，利率低企及內需強勁都將支持當地經濟的增長趨勢。根據印尼央行估計，當地的實質本地生產總值今年有望增長6.3%。
在股市方面，印尼在過去10年中有8年跑贏亞太(日本除外)市場的基準指數。因此，當去年下半年表現落后的市場在今年第一季反彈時，印尼股市的表現相對遜色。季內摩根士丹印尼指數以美元計上升4.1%，而摩根士丹利亞太(日本除外)指數則上升11.9%。但若以股本回報率計算，印尼市場仍居亞洲最強，里昂證券估計印尼的股本回報率可達25%，高于泰國及中國。
在投資策略方面，摩根銀行認為應將重點放在經濟的供應層面，亦即水泥和房地產等公共及私營基建范疇。由于過去多年投資不足，如今外國直接投資不斷上升，以及當局推出新的土地征用法，該類別有望顯著改善。舉例而言，雅加達的大型鐵路交通系統終于開始進行招標，整體合同價值預計高達15.5萬億印尼盾。
不過，由于外國直接投資不斷流入，印尼國內市場的競爭日益激烈，之前豐厚的利潤率正在緩慢降低。因此，摩根銀行認為可留意中小型企業范疇，其中有不少企業能通過改善成本效率來維持較高邊際利潤，可為投資者提供增長和價值機會。當然，這類型企業通常需要較長的投資期限，才能創造正面的超額回報。
