7月21日，A股市場水泥板塊個股集體大漲，水泥建材指數漲超8%。華新水泥、青松建化、萬年青、冀東水泥、上峰水泥等多只個股漲停。
除消息面加持外，2025年上半年水泥行業盈利狀況回暖，也對相關公司二級市場表現形成助力。
近日華新水泥就披露，經公司財務部門初步測算，預計2025年半年度實現歸屬凈利潤10.96億元至11.32億元，與上年同期相比，將增加3.65億元至4.01億元，同比增加50%到55%。
萬年青則預計，公司今年上半年實現歸屬凈利潤為3100萬元至4500萬元，比上年同期增長1954.07%至2881.71%，上年同期為150.92萬元。
水泥行業上半年的盈利回暖并不是個例。盡管需求依然趨弱，但2025年上半年，行業受成本下降、價格階段性回暖等利好加持，整體盈利情況或大幅改善。
CCA數字水泥網近日發布消息顯示，預計2025年上半年水泥行業利潤總額預計達到150億元至160億元，或成功扭虧為盈。而上年同期，水泥全行業虧損達11億元。價格方面，上半年東北地區水泥市場平均價格為477元/噸，高于全國平均水平近100元/噸，較去年同期上漲84元/噸，漲幅高達21%；華東地區水泥市場平均價格為381元/噸，同比也小幅上漲5.4%。
“今年上半年，水泥行業總體呈現出‘需求弱勢不改，價格前高后低，效益同比改善’的運行特征。其中在一季度，基建投資對水泥需求形成修復，庫存水平好于去年同期，平均價格較同比有較大上漲，效益回升明顯。”中國水泥協會副秘書長陳柏林分析上半年水泥市場表現時稱，上半年水泥市場需求延續近三年總體下降走勢，但降幅有所減緩。據國家統計局數據，2025年上半年，全國水泥產量8.15億噸，同比下降4.3%。降幅較去年同期收窄5.7個百分點。此外，成本下行也為水泥行業上半年盈利奠定了基礎。據數字水泥網監測，上半年煤炭價格下降普遍使得水泥企業生產成本下降20元左右。
對于上半年業績同比顯著上行，華新水泥就提及，報告期內，國內市場在行業積極響應“反內卷”“穩增長”的倡議下，公司踐行“利潤是目標，價格（收入）是基礎”的理念，水泥產品平均售價同比上漲；海外業務持續穩定增長。同時，公司通過強化內部成本管控、提升運營效率等措施降低生產成本，水泥、骨料、混凝土等主導產品的銷售毛利率同比均得以提升。
萬年青也表示，報告期內，受房地產投資降幅收窄、基建專項債發行等影響，水泥行業下游需求回暖，行業效益得到改善，公司產品銷價同比上升。
盡管上半年企業盈利狀況顯著改善，但行業對市場價格走勢仍存隱憂。
“上半年水泥市場的積極變化主要得益于煤炭價格下跌帶來的成本下降和一季度水泥價格的階段性回升。然而，進入二季度末，行業形勢急轉直下。6月至7月間，行業出現了明顯的‘量價齊跌’現象，這一嚴峻形勢使得上半年積累的盈利優勢被快速削弱。下半年行業盈利壓力依然巨大，需要企業采取更加積極的應對措施。”陳柏林強調，水泥行業上半年價格走勢表明，當前的市場環境下，對于企業開展行業自律與錯峰生產的執行力度要求十分苛刻。換言之，各地區企業錯峰生產執行完成率需達到90%以上，才能起到有效穩價作用，否則極易引發價格下跌風險。
他認為，展望下半年，水泥市場需求仍難改下行趨勢，行業盈利優劣取決于供給變化，價格修復更依賴供給側政策執行力度和企業的自律行為。如企業積極的按備案日產能和年產能力組織生產，供給端有望迎來實質性減量。產能利用率也有望快速回升，從53%提升到70%左右的較好熟料利用率水平。疊加錯峰生產執行到位，行業效益有望持續快速改善。
今年7月份，中央財經委員會第六次會議強調，依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出等。
中國水泥協會近期也發布《關于進一步推動水泥行業“反內卷”“穩增長”高質量發展工作的意見》，要求會員企業完成實際產能與備案產能的統一。旗幟鮮明“反內卷”政策有利于推動錯峰生產剛性執行，并推進跨區域聯動錯峰，強化“產能雙控”，做實所在區域復價。充分發揮行業自律機制，規范企業行為、維護市場秩序，促進水泥市場供需平衡。
華泰證券近期研報分析認為，在“反內卷”背景下，水泥行業集中度有望進一步提升，具備規模、成本以及能效等優勢的企業有望持續受益，而中長期看，全產業鏈一體化和全球化布局是水泥企業對抗周期波動、實現進一步增長的關鍵。
